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【投資解碼】旅遊旺季重現 航運股有望翻身

【投資解碼】旅遊旺季重現 航運股有望翻身

責任編輯:楊穎婕 2023-08-10 23:31:18原創 來源:香港商報網

 雖然內地三大航空股包括國航(753)、東航(670)及南航(1055)預計上半年仍未能扭虧,虧損總額合共112億至141億元(人民幣,下同),但相比新冠疫情當時的虧損已見改善,加上中國文化及旅遊部今日(10日)公布,恢復旅行團出遊至更多海外國家,當中便包括日韓、歐美等地區,刺激一眾航運股造好,國航、東航及南航分別升3.19%、1.33%及3.08%。

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 暑假旅遊旺季,除了旅遊概念股可望受惠外,相信也利好航空股。據內地媒體報道,暑運大幕開啟近一周,多地機場及火車站人流井噴,機票預訂量超越疫情前。例如:自7月1日進入暑運以來,東航日均承運旅客超37萬人次。7月24日東航單日航班量恢復至2795班,達到今年以來的單日航班最高點。預計7月30日東航執飛航班量將超過2800班,並將繼續在暑運期間保持增長態勢。

 不過,目前內地民眾仍以國內旅遊為主,因此目前復蘇最強的民航市場是國內線,東南亞線次之,歐美線相對慢熱。在內地三大航空股中,南航的國內線佔比最大,高達68%,而且南航在東南亞市場佔有優勢,是菲律賓、印尼、越南、馬來西亞、新加坡和柬埔寨的中方最大承運人,因此南航復蘇步伐可望較同業為快。

 雖然南航預期中期虧損介乎25億至33億元,但虧損幅度遠低過東航及國航。因為東航預期中期虧損介乎55億至69億元,國航則預期中期虧損介乎32億至39億元。同時,南航首季營收340.55億元,按年回升58.61%,虧損大幅收窄至18.98億元(去年首季虧損44.96億元),在內地三大航空股中虧損幅度最小。

 南航復蘇步伐最領先

 星展早前發報告指,南航復蘇步伐領先其他內地航空公司,相信其於國內航線和區域市場的優勢地位,可有助其客運量較其他競爭對手提前恢復。而且南航負債水平遠低於國內同行,認為在目前波動的宏觀經濟環境下,這亦是一個關鍵的積極因素。

 該行指,仍視南航為其內地航空股的首選,對其盈利前景仍保持樂觀態度,料其中期盈利能跑贏同業,但將其目標價由7元(港元,下同)下調至5.6元,以反映國際航線客量復蘇未如預期及股份攤薄的因素,維持其評級為「買入」。若以今日收報4.69元,意味距離目標價仍有19.4%上升空間,若看好南航前景,宜小注為上,因目前內地航空業的海外航線復蘇速度仍較緩慢,但料內地今日宣布恢復旅行團出遊至更多海外國家,當中便包括日韓、歐美等地區,長遠料利好航運股。(古小喬)

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