作者：戴韡

    2023年上半年已經結束，恒生指數在6月29日以18934點收市。2021年到現在，恒指每年最高位都出現在1、2月間。「年底例旺」實際發生在來年年初。3年間，每年高位卻逐級而下，市場氣氛欠佳。恒指在2022年10月31日還跌至14597點，今年1月21日雖觸及22701點，及後偏軟；6月中過後，氣氛變得更悲觀。

    超賣不等於跌夠了

    影響港股的負面因素包括：一、美國通脹持續高企和就業市場表現仍較好，聯儲局連番加息後美元利率仍會維持高企，甚至會進一步加息，投資股市機會成本增加，港股有下行壓力。二、鑒於中美息差，人民幣匯率下跌，一眾以人民幣資產為主的企業股票價格下跌，拉低了恒生指數。三、當今世界地緣政治風險不容小覷：俄烏衝突仍在繼續；縱然中美能管控某些分歧，但美國並沒有改變遏制中國崛起的政策，兩國在台海和南海發生軍事衝突的風險依然存在。四、內地經濟復蘇，增長態勢卻不牢固，不僅影響到企業盈利，也會延長人民幣弱勢時間。五、內地和本港投資者態度謹慎，對香港股市有負面影響；月中以來，投資港股風險增高，港股成交量和成交額都明顯縮小。

    雖然當前港股的市盈率低，本地市場面對的負面因素與過去經歷過的情況不同，負面因素的影響不會在未來幾天內消失。估計今年夏至秋季，恒生指數進一步下跌的可能性依然存在。假設今年聖誕節到2024年春節前後，恒指未能突破今年1月21日的水平，恒指在某個時間點比現在跌一千至三千點的機會是有的。

    另一種可能性則是繼今年一季度GDP增長4.5%，若經濟二、三季度開始平穩增長，全年經濟增長就能達標。6月下旬公布的數據顯示，中國今年1-5月規模以上工業實現利潤降幅比1-4月份收窄1.8%；6月製造業PMI為49.0%，比上月上升0.2個百分點；1-5月國企利潤同比增長10.9%，經濟呈現回暖趨勢。若經濟進一步向好，人民幣匯率反彈，恒指會止跌回升，那樣的可能性較大。

    騰訊(700)、百度(9888)、商湯科技(020)、阿里巴巴(9988)和其他一些個人和實體企業，近來都加大了科技投入，計劃推出自己的AI機器人和其他產品。

    密切關注的板塊

    近來，中國汽車出口增加，在俄羅斯市場佔比上升明顯；中國新能源汽車前景更可期。中國2021年新能源車銷量達300萬輛，據稱2022年銷量便達900萬輛，銷量增長較快。中國電動汽車已形成全產業鏈，類型多、外觀優化、性價比高、迭代快、新功能不斷推出。中國電動車品牌也逐步形成，如比亞迪(1211)高端電動車獲得市場口碑。6月下旬港股偏軟，比亞迪也面臨調整壓力，但日K線仍位於上保力加通道，表現堅挺。

    值得一提的是全球前十大汽車動力電池供應商目前都在東亞，中國有6家，分別是寧德時代(SZ300750)、比亞迪、中創新航、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達，銷售量今年1至4月全球佔比62.3%，同比增加6.7%。在下半年，估計業績好的汽車H股可跑贏大市。

    頂圖：7月3日，恒生指數收市報19306.59點，上升390.16點，升幅為2.06％，成交金額為897.36億港元。中新社