通脹持續高企，加上市況波動，如何尋找相對穩定的投資工具？雖然隨着美國重啟加息周期，銀行存款利率將同步回升，但料升勢仍然落後。相反，趁低吸納一些高息股，可博股價上漲並享「財息兼收」。

　香港商報記者  林德芬

　又到「五窮六絕」時，港股持續波動，香港股票分析師協會副主席潘鐵珊表示，估計5月份市況會較波動，因外圍市況不穩，港股都是被動受到牽制，視乎恒指19200點能否守住，若守不住，恒指有機會回落至3月中的低位，即18200點，阻力位20000至20300點。他又指，目前應減持股份，可換碼，買入高息股。

　郭家耀則指，揀高息股要視乎企業業務本質，是否有持續的現金流給予其派息；其次要看其過往派息有個穩健的紀錄存在，第三就是行業會否受到現時經濟下行或通脹壓力的影響，會影響其股息及派息。郭家耀續稱，歸納這幾個考慮因素，可以留意中資電訊股，因其派息率穩定，且經營表現無太受經濟周期影響，成本也不會因為通脹影響太多。

　中資電訊息率超過7%

　綜觀中資電訊股，普遍息率超過7%，遠遠高過本港銀行存款息率，也高過綠色債券的回報率。郭家耀表示，在中資電訊股當中，較看好中移動(941)，一直以來中移動都有派息紀錄，而且作為行業龍頭，中移動的現金流最強，現時估值也不貴，建議於50元附近買入，目標價60元以上。

　潘鐵珊則指，中移動(941)的股息率超過8厘，亦增加派息比率，所以繼續會造好，可考慮現水平買入，目標價55元。

　中移動早前公布首季業績，純利按年增6.5%至256億元人民幣。中金發表研究報告指，中移動首季營運數據略超或符合市場預期，預計中移動在5G規模化發展下，移動業務收入保持穩健增長，流量業務驅動移動ARPU穩增，維持中移動「跑贏行業」評級，以及維持H股目標價75元。

　銀行股息率未算吸引

　美國啟動加息周期，本地銀行股可謂加息受惠股，但目前息率未見特別高，普遍介乎3%至4%。潘鐵珊表示，本地銀行股的股息率最高僅逾4厘，息率未算吸引。從發展前景來說，較看好控(005)，因其盈利仍有上升的空間，現水平可逢低買入控，控有分拆概念，未來分拆時可將其內含價值更加多些反映來，建議可於現水平買入，目標價55元。中銀香港(2388)現水平一般，不算好吸引，且估值不便宜。

　郭家耀則指，本地銀行股可考慮，料受惠於加息周期的效應，加上本港房地產市場穩定發展，對本地銀行股的資產質素無帶來太大影響。再者，銀行股也有頗好的派息往績紀錄，所以若揀本地銀行股如中銀香港值得考慮，因其經營情況穩定，加上其早前公布季度業績頗理想，可考慮現水平買入，目標價33元。

　油價看升三桶油值博

　俄羅斯與烏克蘭爆發衝突以來，油價易升難跌，油股普遍造好。「三桶油」首季業績均錄得增長，潘鐵珊表示，派息較多的是石油石化股，如中石化(386)等，有超過10厘息，現水平可考慮買入，估值頗低，股息率逾14%，相當吸引，目標價有機會上升至4元水平。

　郭家耀則指，預期今年油股可受惠於油價上漲，主要因地緣政治緊張，對油價有支持，幾隻油股當中可揀隻最受惠於油價上升，如中海油(883)，本身受惠於油價上升外，其產量都有增長，而且也宣布派特別息，這個特別息將於下月派發，加上中海油承諾未來派息率不低於40%，對其息率有保證作用，10元附近可買入，目標價12元。他認為，內地封城消息或對油價有些影響，但當經濟恢復正常時，石油需求又恢復過來，有機會再衝高「一浸」。

　疫情緩和利好REITs商舖租務

　按證監會規定，房地產信託基金(REITs)在扣除營運管理支出後，須將最少90%收入作為股息分發予股東，故REITs可說是食息一族之選。郭家耀指出，可考慮趁低收集本地REITs，博本地疫情過後商舖租務可望恢復正常，加上不少REITs的股價也是從高位回落，就算加息對其估值有影響，現時始終派4、5厘息，股息率算不俗。他個人較看好一些與民生相關的REITs，如領展(823)，除了本地項目有復蘇表現外，海外方面，近年頗積極收購，都會推動其收入及息率，現時4厘多息，現水平可考慮買入，其走勢明顯比大市穩定，目標價75元水平。

　潘鐵珊亦指，領展有一定吸引力，領展海外資產併購有新發展，憧憬未來都會有更多的新收購項目，對其未來收益有更加多支持，所以領展現水平可看好，抗跌力較強，可考慮現水平吸納，目標價69元。

　航運股估值過高

　至於派息「闊佬」的航運股，股價持續上升，但潘鐵珊認為，在全球貨運運輸失衡下，影響其運費增加了不少，某程度在航運股的股價上反映來，但現時來說，航運股的技術走勢開始回落，所以不太看好。波羅的海指數最近跌了下來，航運問題料會慢慢恢復正常，航運股股價就會回落下來。

　郭家耀亦指，航運股的確派得頗高息，但其業績波動性較高，派息政策也是跟隨業績上落，但因環球經濟不太理想時，其業務都會受到影響，所以追求穩定派息，航運股未必是最好選擇。

　另外，公用股一直被視為高息股首選，但原來「兩電一煤」，即中電(002)、電能(006)及中華煤氣(003)的股息率僅逾4%，如中華煤氣停發紅股，股價即持續向下。郭家耀認為，若然想買入些公用板塊，應考慮本港電力股等，因其較少受到疫情衝擊，看好中電(002)，因有比較好的往績紀錄，派息也穩定等，息率達4厘，可考慮75元水平買入，目標價82元。