從上周五到本周三，上證綜指四連跌，累計跌幅達到213個點或6%，連破3500點、3400點兩大整數關口，28日最低跌落到3312點，開始考驗3300點關支撐。而更讓市場關注的是，上證綜指四連跌是對年線的挑戰和衝擊，本周一盤中跌破年線，本周二收盤有效跌破年線，本周三在有效跌破年線之後並沒有出現各方預期的超跌反彈，而是繼續盤中深跌，收盤仍然下跌，這意味着上證綜指已經有效跌破年線。一般而言，跌破年線意味着長期趨勢走壞。

　年線重要性不言而喻

　23日到27日三連跌之後，如果市場還有做多動能，至少短線抄底資金會蜂擁而入，博超跌大反彈。但是28日內地股市早盤繼續深跌，上證綜指早盤最大跌幅一度達到69個點或2%，雖然之後反覆逞強，盤中一度翻紅，但是最終還是回天無力，收盤仍然下跌20個點或0.58%，使得四連跌的累計跌幅擴大到213個點或6%。深證成指在盤中反覆逞強，試圖超跌大反彈，但是終因多頭乏力而以繼續跌7個點或0.05%收盤。兩市場成交額連續第六個交易日突破萬億元，只是比上一交易日有所收斂，成交額1.27萬億元。

　技術上對本輪下跌的性質給出基本評判。連續調整之下，上證指數已經跌破年線，這是去年6月份以來上證指數首次跌破年線。有市場人士強調，滬指跌破了年線，一定要警惕。因為年線的重要性是不言而喻的。

　股票年線一般是指250日均線，250日均線代表的是股票250個交易日收盤時的加權平均價。均線系統對股票有一定的支撐和壓制作用，當股票在250日均線上方運行時，250日均線對股票有支撐作用，當股票在250日下方運行時，250日均線對股票有壓制作用。所以，跌破年線這種情況往往意味着行情已結束，應避免這個時候買股票等待反彈，如果跌破有效後又無力返回站穩它之上，那就意味後市要走熊市了。

　但是，市場人士分析，內地股市還不能簡單地以技術走勢來判定內地股市就此進入熊市。首先，進入2019年8月份以來，上證指數多次跌破年線，都能很快反彈，市場並未直接轉入熊市。只是年線一旦跌破反而成為反彈強力阻力位，收復仍需時日。如去年3月，滬指再次跌破年線，這一次花了將近3個月時間才收復。所以，接下來對大盤的調整時間，投資者要有心理準備。二是內地股市的基本面還不支持內地股市轉入熊市，內地股市並沒有出現系統性風險，內地股市具有很強的自我修復功能，在市場恐慌消散之後，內地股市仍然有希望恢復穩定。三是外資砸盤是內地股市跌破年線的一個原因，而人民幣資產中長期仍然具有避險功能，人民幣資產的投資價值仍然不可小覷，外資淨流入的總趨勢不會出現根本性改變。

　所以，從單純的技術上看，跌破年線意味着內地股市熊來了，但是綜合分析，現在就說內地股市轉入熊市，顯然言之尚早。（王長久）