強積金顧問公司駿隆最新報告顯示，以強積金市場佔有率計算，業界龍頭首三位依次為宏利、滙豐、永明。昔日曾經穩坐MPF「一哥」寶座的滙豐於2021上半年市場佔有率下滑最多。《積金評級》資料顯示，今年首季MPF資產錄得淨流入113億元，當大部分MPF供應商同錄得資金淨流入之際，滙豐MPF卻錄得5.85億元淨流走，恒生(011)MPF亦有1.7億元走資，走資規模為業內最多。滙豐到底為何失落MPF「一哥」地位？

　駿隆報告顯示，截至6月底，MPF供應商市場佔有率首位的宏利，市佔率達25%；排第二的滙豐市佔率18.3%；第三的永明市佔率10.7%。即使滙豐和恒生合計，仍只能以24.3%的市佔率落後於宏利。

　MPF推出至今超過廿年，自MPF半自由行實施後，打工仔可以自主選擇MPF供應商，基金表現很大程度影響著打工仔供款的去留，投資者用腳投票。該報告亦指出，2021上半年，永明及宏利市佔率的上升跑贏全行，分別按年增長0.62個百分點和0.47個百分點。相反，滙豐的市場佔有率則下跌0.4個百分點，跌幅為同行最多。

　過去滙豐及恒生合計的市場佔有率長期居首。翻查資料，滙豐及恒生在強積金市場的佔有率，高峰時合計約30%。近年MPF供應商排行榜卻出現大執位，從前冠亞季——直是滙豐、宏利、友邦，今日冠亞季變成宏利、滙豐、永明。

　同類基金回報落後於同業

　滙豐MPF市佔率與「一哥」地位失之交臂，相信與旗下大中華、內地和香港地區的股票基金表現不無關係。事實上，滙豐市佔率下跌已不是今年的新鮮事。2019年底，滙豐的市佔率為19.7%，至2020年底，市佔率進一步降至18.81%，而上月底市佔率為18.3%。短短一年半時間，滙豐市佔率累計下滑1.4個百分點。相反，宏利繼續站穩龍頭陣地，同期市佔率擴張1.2個百分點。

　疫情令去年大部分主要經濟體錄負增長，內地幾乎是唯一疫情受控且經濟保持穩健復蘇的地區，帶動中國股票基金及大中華股票基金在去年有好表現，受到投資者歡迎。晨星公布的數據顯示，2020年10大最佳表現強積金成分基金中，有一半是中國及大中華股票基金，而且更包辦三甲。

　然而，滙豐強積金計劃下的中國及大中華股票基金表現卻差強人意。據積金局資料，截至上月底的過去一年，滙豐及恒生MPF的「中港股票基金」回報僅為27.9%，在行內同類基金中表現落後。同期，「永明彩虹強積金計劃」下的港股基金回報為34.8%。

　基金經理選股能力受質疑

　滙豐的基金便覽資料顯示，「滙豐強積金智選計劃」下的中國股票基金，去年回報為33.44%，回報表現與其他供應商比較不算突出。此外，滙豐MPF的內地和香港股票基金表現也相對遜色。

　值得一提，過去一年MPF大中華股票基金表現最「標青」的是中銀保誠「我的強積金計劃」下的「我的中國股票基金」，去年回報51.8%。另外，「永明彩虹強積金計劃」下的「大中華股票基金」，去年度回報43%。

　滙豐MPF的「中港股票基金」更被市場詬病「偷懶」。據基金文件介紹，截至今年3月底，該隻主動型管理的基金前十大持倉中，最多竟然是緊貼大市的盈富基金(2800)，佔總資產達11.2%，不免令人質疑基金經理的選股能力。

　宏利永明吸逾八成淨流入

　宏利及永明金融作為最受歡迎的供應商，兩家機構在6月份合共吸引了強積金資金淨流入的82.8%。年初至今強積金資金淨流入總額，則有81.9%流入該兩行。

　談到競爭優勢，宏利MPF有獨市供應、主力投資於健康及護理行業的「健康護理基金」，同時也有惠理任投資經理的「宏利中華威力基金」。至於永明金融，其王牌產品要數港股基金，過去1年及5年回報均優於MPF同類基金平均，回報排名前列。

　此外，宏利之所以在MPF市場超越滙豐，某程度得益於公司併購。宏利繼收購了渣打的強積金業務後，於去年與安聯就強積金業務結盟，在MPF市場的市佔率進一步壯大。

　有分析認為，供應商的市佔率受多項因素影響，除基金表現，還涉及成員的資金分布。假如受託人的資金分布較集中在低風險基金(例如保守基金、保證基金等)，當市況向好時，資產規模增長率便會落後同業，變相市佔率有機會下跌。根據MPF供應商的基金便覽數字，截至今年首季，宏利MPF保守基金及保證基金資產合共佔總資產約13.7%，而滙豐佔比為19.2%。(記者 志成)