8月18日內地股市三大指數悉數觸底反彈，兩市場繼續維持滬強深弱格局，兩市場成交額繼續站在萬億元之上，為1.1972萬億元。這是自今年7月21日以來連續第21個交易日成交額破萬億元，創出自2016年以來新高，僅次於2015年大牛市。

　萬億成交催生A股熊市

　以前內地股市成交一突破萬億元總會引發市場一片歡呼聲，因為以前萬億元成交與全面牛市幾乎劃等號。2014年12月5日，滬深兩市成交額首次突破萬億元，2015年5月8日至2015年7月8日，A股曾經連續43個交易日成交額突破萬億元。由此，也掀起了2014年-2015年一輪波瀾壯闊的大牛市，2015年6月12日上證指數一度高攀至5178.19點，成交總額也登上高峰，突破2.2萬億元，刷新了A股有史以來最高成交紀錄。

　但是，2015年以來六年間內地股市出現萬億元成交與全面牛市的關係不再緊密，比較典型的是2020年7月2日至8月12日30個交易日中，有28個交易日成交額超過萬億元，區間指數上漲9%，后30個交易日指數下跌1%，之後半年震蕩調整後再次放量上行。

　而今年7月1日以來，內地股市35個交易日竟然有34個交易日成交額突破萬億元，而且峰值一度高達1.5萬億元，而內地股市三大指數卻與牛市無緣。從7月1日開盤到8月18日收盤，上證綜指累計跌幅達到122個點或3.38%，深證成指累計跌幅為752個點或4.95%，創業板指數累計跌幅更達到252個點或7.2%。而從7月21日到8月18日內地股市連續21個交易日成交額突破萬億元，上證綜指仍然錄得84個點或2.35%的累計跌幅，深證成指錄得830個點或5.43%的累計跌幅，創業板指數更錄得320個點或9.85%的累計跌幅。甚至可以說，內地股市持續成交突破萬億元的結果是催生了A股的熊市，標誌着萬億元成交神話徹底破滅。這個結果讓滿心期待萬億元成交激發全面牛市的投資者錯愕不已，甚至損失慘重。

　萬億元成交其實很平常

　萬億元成交連續21個交易日，為六年多首見。不僅三大指數期間沒有出現牛市，就連細分指數也是慘不忍睹。如上證50指數，7月21日到8月18日累計跌幅為220個點或6.45%，科創50指數同期累計跌幅為21個點或1.37%；而自7月1日到8月18日，上證50指數累計跌幅為345個點或9.76%。而科創50指數同期跌幅為87個點或5.46%。

　A股萬億元成交額神話為何破滅？市場人士分析，主要是市場規模已經時過境遷。據統計，2015年1月1日，A股上市公司共有2533家，市值達308770.9億元。截至2021年8月17日，A股上市公司增至4442家，市值達682429.5億元。6年零7個多月內地股市上市公司家數增加1909家或75.37%，而市值更增長373658.6億元或121%。

　而隨着內地市場擴容持續加速，內地股市萬億元成交將會越來越平常，用不了多久，市場對萬億元成交話題的興趣也會越來越淡。（王長久）