中國人民銀行9日發布消息稱，為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，人民銀行決定於7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。央行預期今次降準可以為市場釋放長期資金1萬億元人民幣，穩健貨幣政策取向不變。央行負責人表示，此次降準是貨幣政策回歸常態後的常規操作，央行堅持貨幣政策的穩定性、有效性，堅持正常貨幣政策，不搞大水漫灌。

　穩健幣策取向不變

　中國人民銀行有關負責人就降準回答記者提問時表示，穩健貨幣政策取向沒有改變。2020年應對疫情時人民銀行堅持實施正常貨幣政策，5月以後力度就逐漸轉為常態，今年上半年已經基本回到疫情前的常態。此次降準是貨幣政策回歸常態後的常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利，還有一部分資金被金融機構用於彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口，增加金融機構的長期資金佔比，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定。

　該負責人表示，此次降準的目的是優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。一是在保持流動性合理充裕的同時，增強金融機構資金配置能力，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。二是調整中央銀行的融資結構，有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，引導金融機構積極運用降準資金加大對小微企業的支持力度。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

　保持流動性合理充裕

　今年以來部分大宗商品價格持續上漲，一些小微企業面臨成本上升等經營困難。當前中國經濟穩中向好，中國堅持貨幣政策的穩定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準發力，加大對小微企業的支持力度。

　負責人稱，此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，降準釋放長期資金約1萬億元。不下調部分金融機構存款準備金率的主要原因是，5%的存款準備金率是目前金融機構中最低的，保持在這一低水平有利於金融機構兼顧支持實體經濟和自身穩健經營。

　下一步，中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，堅持穩字當頭，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，搞好跨周期設計，支持中小企業、綠色發展、科技創新，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　本月7日召開的國務院常務會議提出，要適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持，促進綜合融資成本穩中有降。

　6月末社融規模存量增11%

　中國人民銀行官網9日發布2021年上半年社會融資規模增量統計數據報告。初步統計，6月末社會融資規模存量為301.56萬億元(人民幣，下同)，按年增長11%。上半年，人民幣貸款增加12.76萬億元，按年增6677億元。外幣貸款增加802億美元，按年增28億美元。社會融資規模增量累計17.74萬億元，按年少3.13萬億元。

　6月新增人民幣貸款2.12萬億元，多過市場預期的1.85萬億元，按年增加3086億元。期內社會融資規模增量3.67萬億元，多過市場預期的2.89萬億元，按年多2008億元。

　央行金融統計報告顯示，6月末，廣義貨幣(M2)餘額231.78萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.5個百分點﹔狹義貨幣(M1)餘額63.75萬億元，同比增長5.5%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1個百分點﹔流通中貨幣(M0)餘額8.43萬億元，同比增長6.2%。上半年淨投放現金32億元。

　【專家觀點】降準對股市「中性偏好」

　中國人民銀行宣布將於下周四起下調存款準備金率0.5個百分點，分析認為，內地降準屬正面，但不認同「降準」即意味貨幣政策出現重大轉向。有評論則指，對股市而言，降準將帶來「中性偏好」的信號。

　工銀國際首席經濟學家程實認為，央行是次降準顯示內地貨幣政策「以我為主、穩字當頭」的政策基調，以及「鬆緊搭配、張弛有度」的新特徵。他又表示，從內部環境看，下半年中國內地經濟面臨「一上一下」的壓力，即經濟增長速度向下和通脹影響向上，貨幣政策以「鬆緊搭配」進行針對性應對，同時確保金融機構對實體經濟的輸血源源不斷，增強了「精準滴灌」。

　幣策動態優化平衡

　程實續說，全球供給衝擊引致全域性滯脹風險，但內地則保持了定力，充分把握了貨幣政策處于正常區間的相對優勢，顯示出較好的政策張力。程實認為，貨幣政策是次適時適度調整，有助內地經濟在穩增長、控通脹、防風險和促改革之間，謀求一個動態的優化平衡。

　光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為，內地是次降準屬預期之內，對股市而言則釋出了「中性偏好」的信號。他續稱，雖然降準將利好內銀股，帶動港股表現，但同時內地加強對科網巨企的規管以及美股表現，仍會制約港股，相信對港股的刺激不會十分明顯。

　時富資產管理董事總經理姚浩然預期，降準消息會改善下周大市市況，惟不會產生太大刺激作用，不排除恒指屆時可重上27500點。不過他亦補充近期市場避險情緒降溫，美國債息輕度回升，同樣令到股市氣氛得以改善。由於內銀下半年差息仍受到壓力，降準讓銀行能有更大借貸空間，亦未必對盈利帶來太大幫助，所以他預期內銀股表現未必會太突出。

　恒生銀行首席經濟師薛俊昇認為，是次降準幅度小，料不會對人民幣走勢有太大影響。中國人民銀行又強調穩健貨幣政策取向沒有改變，相信短期內地貨幣政策仍穩中求健，不會出現大水漫灌的情況。

　料市場流動性增加

　景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭稱，降準對市場來說屬正面信號，表明中央對經濟形勢變化保持靈活和敏銳；中央預告適時運用降準等工具支持實體經濟，表明內地的貨幣政策可能在短期內變得更加寬鬆，或會令市場流動性增加。

　瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤稱，不認為央行降準即意味貨幣政策將會大幅轉向，雖然降準將增加銀行體系的流動性，且有助降低市場利率，但貨幣政策仍會朝向正常化的方向推進，料內地信貸增速將會繼續放緩，且央行有可能於未來幾周繼續降準，推動市場利率回落，但不會於下半年正式減息。（記者鄺偉軒）