「五窮月」已過，今天的港股市場因為一隻特別的新股而十分熱鬧。號稱是內地「隱形矯正第一股」的時代天使(6699)今日（16日）在港股IPO，首日就獲得熱烈反響。

　時代天使今日開盤即漲131%，報每股400元，今日最高漲幅曾至180%，今日收盤股價錄得每股401元，漲131.79%。

　IPO首日，其市值就已經達到664.9億。

　去年集團淨利增長122.1%

　時代天使是目前內地最大的口腔矯正龍頭企業。

　根據招股書，集團的矯正類產品的平均售價2018年為8400元，2019年為7500元，2020年為7700元，達成銷量則逐年攀升，從7.77萬例逐漸增長至2020年的13.76萬例。

　2018年至2020年，集團營收從4.89億元增至8.17億元，淨利潤從5820萬元，增至1.51億元。2020年的業績尤為亮眼，在收入同比增幅為26.47%的情況下，公司淨利潤同比增幅高達122.1%。

　時代天使成立於「口腔隱形矯正」這一觀念尚不被廣泛意識的階段，當時內地的牙科正畸治療亦未被納入公共保險計劃，因此都是透過自費形式。

　那時起時代天使同私立診所合作，將口腔矯正治療市場逐漸打開，之後又透過各種渠道、培養機制，時代天使獲得了優秀的口腔矯正方面的醫生資源，形成了長期合作關係，其後逐步成為今日的行業龍頭。

　時代天使的隱形矯正產品，同美國的知名口腔矯正產品「隱適美」，共同佔據了全國82.4%的市場，其市場佔有率高達41%，亦被稱作中國的「隱適美」。

　此次時代天使登錄港股，亦被稱作「隱形矯正第一股」。

　創始人於艱難中起步

　相比今日看待時代天使掛牌之後的熱烈反響，以及其未來面對的巨大市場，很難想像這家企業在創始之初也曾有過步履維艱的階段。

　2003年，李華敏同一群優秀的大學及口腔機構的醫生專家們一同創立「時代天使」，聚焦內地隱形矯正市場。

　(圖為李華敏)

　由於做口腔隱形矯正業務的前期投入是個不小的數字，對於當時的市場來說，隱形矯正的概念過於新潮，而時代天使亦是個新品牌，在市場投放方面上需要耗費大量資金，並難以推進。加之本身口腔技術研發需投入大量財力，集團曾一度陷入財困。

　最難的時候，李華敏不得不將自己的房產抵押，用以支付員工薪金。

　之後，集團將技術研發中心及運營中心先後分別遷至無錫及上海，在2010到2015的五年時間的3輪融資中獲得了2420萬美元的資金。

　高領資本做股東 背靠大樹好乘涼

　從時代天使IPO前的股東構成來看，可以非常明顯看到其主要的控股股東為松柏投資，在時代天使IPO前，松柏投資持有時代天使67.12%股份，馮岱為松柏投資集團董事總經理、時代天使集團董事會主席，而李華敏則擔任公司行政總裁，間接持有公司15.87%的股權。

　松柏投資是一家專業的口腔醫學投資機構。

　(馮岱)

　松柏投資於2015年成立，它的創始人馮岱，也是目前時代天使的主席，具有十多年的醫療健康投資工作方面的經驗，因為收到了一筆來自高瓴資本的注資，想要自立門戶的馮岱成立了松柏投資。當時，馮岱以6394萬美元收購了時代天使全部股權，拯救了時代天使的財困，而時代天使亦為松柏投資首個投資項目。

　這麼一盤點，時代天使的控股股東為松柏投資，而松柏投資又是背靠高瓴投資的一家專業口腔醫學投資機構。時代天使的背後，還有高瓴資本這棵大樹。

　據悉，此次時代天使IPO後，松柏將透過CareCapital Holdings持有公司已發行股本總額約60.3%，松柏投資旗下涉及的公司遍布牙科多個行業，從診所、醫療器械製造商及分銷商，整體的布局都可以為時代天使帶來充分的資源。

　而高瓴資本實益持有CareCapitalHoldings持有96.97%，但無投票權。目前作為集體行政總裁的李華敏，則將會間接持有時代天使約14.3%股權。