在2月份同比下降0.2%之後，3月份內地整體CPI上升，同比上升0.4%，市場普遍預期為上升0.3%，3月份主要CPI的細分顯示食品價格進一步下跌。另一方面，在燃油價格上漲和服務價格回升的帶動下，3月份非食品價格和核心CPI均回升。

　成本方面，PET(瓶裝級聚酯切片)在過去一個月錄得最大漲幅，這可能會影響飲料公司的利潤率。鋼鐵和橡膠也顯示出漲幅。2020年紙漿、玉米及銅的漲幅最大。在定價方面，白色家電公司繼續看到不同類別產品的價格上漲。此外，儘管材料成本上漲，包括家用電器，乳製品，啤酒公司在內，但通過提高價格，提高效率，改善產品結構，減少渠道返利等，我們發現管理層對利潤率(或利潤增長預期)的信心感到意外。在過去的一個月中，PET價格顯示出最顯著的漲幅。由於它被廣泛用於飲料包裝，因此可能會影響飲料公司的利潤。此外，農業和金屬商品的價格仍高於2020年價格的最高水平。

　運動服公司受到原材料成本上漲的影響有限，儘管今年棉/聚酯材料的價格，相比2020年水平有所上漲。妥善管理零售折扣可能對利潤率產生更大的影響，因為整個行業去年進行了積極的促銷活動，以清理過多的庫存。此外，產品創新和品牌資產是平均售價的驅動力，可以幫助管理成本壓力。在過去的幾年，李寧管理層一直認為青少年運動服利潤率增長很低，他們認為通過加強供應鏈管理，可以進一步提高利潤率，預計轉嫁均價上漲的原材料成本(尤其是棉花)。此外，效率提高將繼續成為提高利潤率的重點。

　總體而言，我們發現餐飲公司由於價格上漲有限，原材料成本上漲帶來了更多的利潤壓力。(東驥基金管理董事總經理 龐寶林)

　(作者為香港證監會持牌人)