被不少本地投資者稱為「契媽」之Cathie Wood，其創辦之ARK Invest較早前繼續唱好Tesla，指在最樂觀情況下，Tesla股價於2025可望達到4000美元。筆者對此並不感到驚訝，皆因「契媽」看好Tesla並不是什麼新聞，但最悲觀又看多少呢?答案是1500美元。由於筆者也是看網上媒體報道，故並不清楚最樂觀/悲觀之Scenario/Assumption，不過似乎「契媽」亦深明「爛船都有三分釘」的道理，所以在最差情況下，Tesla仍能較現價有高達1.3倍升幅!只是正如筆者上周提到，Tesla優勢似乎不斷減弱，不少具實力之品牌亦已打算分一杯羹，何況科技發展日新月異，2025年到底會發展到什麼階段，無人能說得準，所以對相關目標價不宜看得太過認真。

　何況如果真的看好汽車/科技行業，市場上亦有眾多相關概念股份，上周於本港作第二上市之百度(9888)可視為其中之一。近年大家會將熱炒之新經濟股份簡稱為「ATMXJ」，但約在10年前，中概股早已有「BAT」之說，當中的A及T分別是阿里巴巴(9988)及騰訊(700)，而B就是百度。當時三者鼎足而立，但事移勢易，截至昨日為止，騰訊市值高達6萬億元，阿里巴巴亦接近5萬億元，至於百度市值則只有大概7134億元。

　為何有這些差異?這便要從三者主業說起。簡單而言，三者業務本身均具獨特性，騰訊集中遊戲/即時通訊(Social)範疇，阿里則主打商業/零售(Business/Retail)，至於百度則是內地最大搜索引擎平台，並以此取得廣告營銷收入。當然，騰訊及阿里業務其後逐步變得多元化，發展至今已成為各自領域上之絕對領導者。

　至於百度在搜尋引擎之市佔率亦一直取得絕對地位，去年百度搜尋在內地搜索引擎用戶份額佔比達到70.3%;百度百科亦是全球最大中文百科全書，不過，廣告收益增速出現放緩，業務亦未見有太大突破，而且亦越來越多其他互聯網/移動宣傳渠道。所以百度亦早在2010年開始，投入資金研發人功智能(AI)、大數據(Big Date)及雲計算(Cloud Computing)商機。

　大市明朗後吸納百度水

　但為何說百度或可受惠汽車/科技氣氛?無疑百度近年業績並沒有太多亮點，不過在智能駕駛發展上卻有較明顯優勢。事實上，百度於中國AI之專利申請第一，亦由於累積相當經驗，其AI產品亦廣為人知，當中便包括智能語音系統DuerOS(類似Amazon之Alexa)及Apollo智能駕駛系統，後者之發展更成為了百度未來其中一個關鍵。截至去年底百度已獲得199張自動駕駛測試牌照，並獲得了最高級T4(自動駕駛具備在複雜城市道路自動駕駛之能力)牌照。現時百度亦已與多間汽車生產商如吉利(00175)等合作，且看未來相關發展能否令百度再次成為內地科技三巨頭之一。

　另外，原來百度亦屬於「契媽」股之一「契媽」旗下之ARKK、ARKW及ARKQ均有持有百度美股，佔其組合分別為2.88%、1.36%及4.68%(截至26/3止)。當然筆者本身亦對百度前景有一定憧憬，只是科技股近日調整似未完，所以筆者亦不急於現水平入貨，還是待大市去向明朗化後再分段吸納作部署也不遲。(耀才證券研究部總監 植耀輝)

　(筆者持有騰訊股份)