美國推出海外公司除牌機制，港股25日先跌後回，最多時跌413點至27505點逾兩個月低位，友邦保險(1299)等舊經濟股造好，支持大市回穩，更一度倒升，收報27899點微跌18點。科技指數一度挫近5%，其後跌勢放緩，收市大幅收窄至跌逾1%，報7944點。全日主板成交2004億元。展望後市，是次港股調整恐未能於短期完成，並有機會再下試低位；惟長線而言，有大行認為港股估值合理，調整是買入時機。

　當地時間周三，美國證券交易委員會(SEC)發聲明通過臨時修正案，如果外國公司不遵守美國審計標準，將被要求從美國交易所退市。SEC稱，修正案同時要求公司證明不受外國政府實體所擁有或控制的，並披露審計安排和政府對公司的影響力。

　受消息拖累，一眾在美國上市的中概股前夜昨晨被洗倉，連累在港上市的中資科網股昨現重挫。上市第三天的百度(9888)最多曾挫逾11%，低見222元，小米集團(1810)一度亦挫近9%，是跌幅最大藍籌。快手(1024)一度挫逾6%見新低，收市微升；阿里巴巴(9988)及京東集團(9618)亦曾跌逾6%。

　25日晚，道指開市跌175點，標普跌11點，前期跌幅較大的納指出現回升。多隻在美上市中概股續走低，唯品會跌逾9%，嗶哩嗶哩跌逾2%，百度亦跌逾2%。

　中概股加快回流利好港交所

　有分析認為，SEC新法案適用於任何國家的企業，但主要針對在美上市的中國企業——可以說，法案就是衝著中資企業而來。SEC今次行動反映，拜登上場後金融監管機構延續了特朗普政府的對華強硬立場。

　儘管如此，星展(香港)香港及中國內地股票策略師林子津認為，該措施會加快美國上市的公司離開美國市場，更加大機會考慮來港上市，利好港交所(388)，但仍須視乎拜登會否進一步監管美國上市的中概股。事實上，中概股急挫後亦有資金吸納。

　東亞銀行財富管理部首席投資策略師李振豪表示，科技股若跌至合理估值便有資金入市撈貨，由於美國當局不准美國人去買，其他資金便會入市，始終可以看到一些內地科技股業績是真的有增長，並且有雙位數升幅，這是無可爭論的。

　受美國通脹預期升溫、歐洲新冠疫情反覆等因素拖累，港股昨已連跌第五日，累挫1506點或5.1%，創1月8日以來收市新低，跌穿28000及重要支持位，技術走勢趨淡。舊經濟股撐市，友邦升近3%；憧憬或有更多企業來港第二上市，港交所(388)升逾3%。與此同時，新經濟股向下，績後騰訊(700)曾失守600元，收市亦跌近3%。

　撐新疆棉花 李寧安踏炒起

　北水方面，已連續3日走資，昨淨沽15.7億元，騰訊有6.8億元淨流出，中移動（941）有7.1億元淨沽。相反，北水重新吸小米及美團(3690)，分別有2.3億及7186萬元。

　近來，多個國際品牌與新疆棉花「割席」，包括Burberry、Adidas、Nike等。受此影響，相關股份昨日受挫，國際品牌OEM申洲國際(2313)挫4.1%；Adidas和Nike中國最大分銷商滔搏(6110)挫12.4%。

　相反，本土品牌大受追捧，安踏(2020)績後飆8.4%，李寧(2331)飆10.7%，特步國際(1368)亦升2.7%。

　分析師：調整或是買入時機

　林子津表示，市場已逐步消化美債息上升及通脹上升消息，恒指短期在此水平整固，調整後將專注於基本面表現，目前調整就是買入時機。他認為，港股估值仍合理，加上內地與本港金融市場愈發融合，北水於港股佔比會提升，故整體估值可睇高一線。該行未來12月恒生指數目標價為33400點。

　至於近期淪為拋售對象的新經濟股，林子津認為，板塊增長的基本面不變，內地監管收緊的方向明確亦非新消息，料新經濟股可維持增長，當市場消化近期債息帶來的波動後是買入時機。他又指，市場存在不確定性，預計資金持續於舊經濟板塊輪換，並轉炒估值更便宜的舊經濟股，惟倘投資者更進取，宜選風險溢價較高、股價尚未完全反映復蘇的旅遊航空股。該行看好航空股，內地汽車、券商、內險和內銀股等。

　對於市場擔心港股短線沽壓恐未完，富昌證券環球投資策略副總裁李卓穎表示，昨天港股低位見承接，不排除會出現技術性反彈過後再向下，始終港股調整近兩個月仍需時消化沽盤，現在市場投資氣氛偏淡，即使騰訊及小米業績向好亦要跟隨大市向下，故不排除港股要下試低位。

　香港股票分析師協會副主席郭思治稱，從技術上看，整個大市已處中期調整之續尋底之弱態中，目前且再看100天線(27888點)之支持；此據點如再有失，則較關鍵的支持據點可能已退守至今年1月4日低位27079點，這是今年暫時之低位。（記者 吳天淇）