嘉實國際投資總監關子宏（图）表示，經濟復蘇初期，通脹反彈力度強，對於美國和中國通脹增長持續性抱有懷疑。他說，中國去年第四季貨幣政策收緊力度溫和，貨幣政策對股票市場仍然有支持。

　關子宏說，從「十四五」及至2035年遠景目標中，「綠色」二字的出現頻率很高，中國要在2030年碳達峰，2060年之前達到碳中和，這個政策對煤炭、鋼鐵等行業影響很大，但對光伏、太陽能、電動車行業带來投資機會。他又說，中國和美國在未來十年將進入綠色基建周期，加上美國總統拜登上任後重返巴黎協議，因此綠色基建是很大的投資方向。　

　嘉实ESG领先指数本周三挂牌

　事实上，近年全世界国家及地区都在重视气候变化以及绿色发展，环境、社会及治理（ESG）成为企业可持续发展的重要指标，ESG正受到社会各界越来越多的关注。嘉实国际资产管理将于本周三(10日)推出嘉实中证沪深300ESG领先指数(下称“嘉实ESG领先指数”)ETF于港股挂牌。

　该ETF主要追踪嘉实ESG领先指数，成分股透过嘉实自主研发的ESG评分框架选出，包含100只A股上市公司，行业涵盖消费、能源、医药卫生、工业及资讯技术等。ETF买卖以人民幣为基础货币，同时设有以港元进行买卖，股份代号分别为83108及3108。管理费每年0.65%，经常性开支比率约1.35%，追踪误差约1.49%。

　关子宏表示，嘉实ESG领先指数为投资者提供可持续的A股市场投资机遇同时，亦提供潜在额外回报。根据回测及模拟表现，2016年至今年2月底期间，该ETF的年化超额回报(Alpha)为5.1%。

　银行、地产股等价值股有投资机会

　近期股市持续波动，市场由成长板块转投低估值板块。关子宏表示，港美股票估值高，且升幅集中龙头科技股，任何风水草动都会触动市场，落後板块如银行、地产股等价值股有投资机会，中小型市值公司亦被市场忽略。他同时指，市场的震荡未完，料3月维持反覆状态，但经济复苏的投资主线正确，基本面和复苏步伐亦符合预期，预计今年A股有正回报。

　嘉实国际智能投资主管及基金经理冯正彦补充，去年多只大型科技公司来港上市，这些公司加入指数后，令其整体估值上升，已反映未来1至2年基本面增长，但科技公司有一定潜力，宜待估值调整至较平衡的水平再投资。

　至於近期大宗商品价格上升，他认为主要由於供求失衡及资金炒作，但目前正處於经济复甦初步阶段，大宗商品价格推高过快，例如油价和铜价上升，会对後期经济增长有负面影响，料市场会慢慢调整。以美国为例，市场预期通胀水平在2%左右，只因短期爆发较大，令市场担心出现比2%更高的通胀，但由於美国GDP缺口达1%，就业市场亦不会快速回暖，对通胀持续抱有怀疑。（香港商报财经微信公号：中环那些事）