回顧去年新股市場，中概股成投資焦點之一，由京東（9618）、網易（9999）兩隻股份作先鋒，全年共有9隻股份回歸，合計吸資逾1300億元。監管機構對中概股大開「綠燈」。香港投資基金公會近日研究業界意見後，擬建議港交所（0388）對第二上市制度提供更多投資者保護措施資料。公會指，中概股影響力漸大，擔憂港交所監管權限小、信息不夠透明，其中一項較受詬病的問題，是中概股在美上市監管要求較寬鬆，但多項資料披露在港卻依然享有豁免。

　現行制度下，大中華發行人透過《上市規則》第19C章來港第二上市，將享有多達78項條文及附錄的自動豁免（見表）。根據文件，公會認為中概股獲得的豁免，涉及關聯交易及重大交易披露、《收購守則》及《公司管治守則》的遵守，涉及事項正正是最容易出現利益衝突之處，尤其是關聯交易，更常被利用損害小股東權益。

　公會表示，港交所「鬆手」最大原因，是因為現時中概股的規管依賴第一上市交易所及監管機構，而作為認可交易所的紐交所、納斯達克均是成熟市場。但公會認為，不容忽視的是，多數中概股實際上市地位為「外國私人發行人（foreign private issuer，FPI）」，監管本身已較美國本地公司寬鬆，現時則變相享受兩邊豁免待遇。

　基金公會行政總裁黃王慈明表示，中概股本地監管較鬆、來港受豁免，再加上大量股份為不同投票權架構，造成此類公司的管治風險偏高，但港交所卻未曾明確指出此方面問題。她表示，歡迎中概股投資機會，但就建議，港交所應大幅減少《上市規則》規定豁免，並就所有豁免事項給出具體原因，此外，亦要向公眾解釋中概股的真正風險。