交行金融研究中心12月10日發布研究報告認為，2021年經濟增速顯著加快，走勢前高后低。綜合三大需求分析，2021年經濟增速將顯著回升，預計全年增長9%左右。受2020年基數影響，2021年一季度經濟增速可能高達15%左右，二季度之後逐漸回落，四季度有望回歸到正常增長水平。經濟結構繼續改善，預計消費對經濟增長的拉動作用將在60%以上，投資對經濟增長的拉動作用有所下降。

　預計2021年CPI和PPI全年走勢將呈分化收斂。受食品價格回落的影響，2021年CPI同比漲幅將回落，預計同比漲幅平均在1.5%左右。受經濟回暖的帶動，PPI同比漲幅將逐漸回升。計2021年PPI同比漲幅平均在1%左右。

　交行金融研究中心首席經濟學家唐建偉認為，疫情對經濟的衝擊類似於挖了個坑，2021年將是補坑過程，供給和需求都將顯著回升，經濟增速也會顯著加快。在經濟恢復過程中，消費和製造業投資有望成為填坑的主要驅動力。

　低基數及需求恢復將推動消費增速走高。唐建偉預計2021年消費增速將顯著回升到13%左右，受疫情衝擊嚴重的行業將明顯復蘇。投資方面，三大類投資增速都將不同程度的上升。其中製造業投資將顯著上升、基建投資將適度加快、房地產投資不會明顯走弱。綜合判斷，預計2021年固定資產投資將增長8%。「補缺效應」帶動出口保持增長。預計2021年以美元計價的我國出口額和進口額增速將分別提升至6%和7%，貿易順差擴大至約4980億美元。

　隨着經濟逐步恢復到疫情前，前期應對疫情衝擊的逆周期調節政策也將逐步回歸到常態。唐建偉預計2021年宏觀政策將是緊信用、穩貨幣、寬財政的組合。料信貸和社融增速都會從2020年的13%左右回落至11%左右。M2增速可能都面臨放緩壓力，預計2021年M2增速將從2020年的10.8%左右回落至9%左右。但為了維持市場流動性的合理充裕，預計央行仍會通過公開市場操作投放流動性。2021年全面降准降息的概率都不大，但不排除仍有定向降准投放流動性定向支持中小微企業及製造業的可能性。

　2021年的財政政策相比2020年肯定不會再有特別國債的發行，赤字率應該也會從3.6%以上回歸至3%左右，地方專項債的發行規模應該也會有所縮量。但因為2021年是「十四五」規劃的元年，許多「十四五」時期的重大項目可能需要開工建設，財政支出必須保持一定力度。同時為了避免緊信用的自我強化，也需要財政政策維持擴張的態勢。而且從穩宏觀槓桿的角度而言，企業和居民個人槓桿率上升空間都有限，但中央政府仍有加槓桿空間。（記者 張麗娟）