【投資學堂】疫情持續 全球低息 傳統高息股難保財息兼收

2020-09-10 22:28
来源:香港商報

  新冠肺炎疫情對於全球經濟的影響持續發酵,面對較大風險,不少投資者鍾愛高息股,因可定期收股息、又穩陣。不過,目前是連控(005)都未有派息,傳統的高息股是否仍然靠得住?專家提醒,疫情階段或改寫高息股的定義,選擇收息股的策略亦應當作出一些調整。

  香港商報記者 呂希蘊

  駿達資產管理投資策略總監熊麗萍指出,在低息情況下,將資金交給銀行,回報很低。因此,選擇收息股,以穩定策略,獲得一些收益,亦可視為一種選擇。但高息股也有一定的風險,尤其在當下。

  疫情或改變高息股定義

  高息股一般是指每年股息率達4%至5%,派息政策比較穩定的股票。在新冠肺炎疫情持續影響全球經濟的情況下,資深金融及投資銀行家溫天納提醒,高息股的概念,可能受疫情影響被重新定義。

  他舉例,疫情對於銀行業、航空業造成的影響是最大的,且短期內無法恢復,以往高息股中的航空股,便不再是好的選擇。

  熊麗萍認為,投資者須考慮疫情對於行業影響的程度多大、時間多久,該行業需要多少時間才能恢復。投資者亦須考慮疫情有可能造成行業的轉型。

  汇豐或不再是高息股

  港人偏愛投資的汇控,之前一直是表現最穩定的高息股,但汇控宣布今年不派息,釋放出風險的信號。

  8月3日,汇控公布今年上半年業績情況,其列帳基準除稅後利潤大跌69%,僅錄得31億美元;汇控上半年的信貸損失增至69億美元,損失增加4.75倍;更值得留意的是,汇控公布業績後,股價創出十年來最低位。

  最受股民喜歡的汇控,似乎已經沒了從前的勢頭,曾經流行的一句說話「聖誕鐘,買汇豐」,相信如今已不適用。

  對此,熊麗萍表示,汇控何時恢復派息、如果恢復派息會派多少,這些都具備不確定性,且恢復派息後又能否持續下去,仍未可知。是否繼續持有汇控,投資者須要慎重考慮。

  溫天納亦認為,接下來汇控面臨的挑戰較大,除了受到宏觀經濟環境的影響之外,還會受中美博弈帶來的政治等因素的影響,這些影響給金融市場帶來不確定性,因此建議投資者審慎。他亦指,接下來汇控是否仍被視為高息股,都有待觀察。

  內房股派息存不確定性

  過往內房股因派息較高而吸引投資者。那麼,當下內房板塊是否可以作為抵禦風險的選擇?溫天納表示,內房股中龍頭企業增加土地儲備的能力較強,推出樓盤及銷售的效率亦較高,具備很高的現金流。但是內房股的資金流動性較高,未必能穩定收息,因此不建議作為高息股的考慮。

  熊麗萍亦指,如果選擇內房股收息,最好要對市場非常熟悉。她認為,不同的內房股表現會有地區性的參差。此外,土地儲備、樓市政策亦是重要的影響因素,因此變數較大。另外,由於內房股不是公用板塊,亦無承諾派息,因此能否派高息,還須看內房個股自身的資金情況。

  本地藍籌宜審慎對待

  當下環境,在選擇收息股時,需要有哪些調整?熊麗萍指出,個股派息的多少,受制於企業的盈利水平、派息比率及股價表現。如果派息比率不變,在企業盈利減少的情況下,整體派息仍會減少。但如果有個股將派息比率調低,那麼不僅派息減少,還會影響股價,可能成為惡性循環。因此,投資者可留意個股的最新業績,注意企業盈利及派息情況。此外,除了個股的中期業績情況,亦可留意中期之後企業的規劃會如何應對疫情影響,如何採取措施等。

  溫天納認為,傳統的高息股都需要重新審視,如果投資者希望在此時投資收息股,可以從以下三點進行考慮:一是企業的收入,以及企業的收入是否有利於在大環境中維持狀況;二是股份是否具備較高的派息比率;三則是在當前受疫情影響的情況下,企業是否還具備較好的業務基礎。

  溫天納認為,相比之下,散戶可以選擇本地藍籌,如公用股煤氣(003)及中電(002),但仍要視疫情帶來的影響程度。

  煤氣今年的中期業績,公布擬派發中期股息每股12仙。但期內,集團營收按年減少10.4%,錄得182.35億元,股東應佔稅後溢利錄得26.67億元,按年跌幅超過30%。

  尤其是香港本地業務,各行業的停滯及結業潮等因素造成的經濟收縮的影響,工商業煤氣銷售量下跌,期內香港的煤氣銷售量按年跌3.9%。

  中電表現今年上半年整體收入錄得198.76億元,按年增長2.6%,股東應佔溢利錄得60.1億元,按年微升0.42%,扭轉了去年的跌況。此外,內地收入錄得8.14億元,按年減少1.92%,惟股東應佔溢利升6.2%錄得13.55億元。

  撇除短期的股價影響,中電今年澳洲地區的業務受到了一定衝擊。澳州市場收入161億元,按年跌幅超過20%。主要是期內澳洲遭遇了年初東部地區的森林大火之後,又受到新冠疫情衝擊,因此陷入經濟衰退,導致經濟活動減少,隨之帶來電力業務的減少。

  熊麗萍則指,即使公用股表現較其他板塊相對好,但煤氣及中電等集團受經濟不景氣影響較大,投資者須留意。

[责任编辑:董岳昕]
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