據傳中信証券及中信建投正進行合併可行性研 究，冀藉此應對外資投行的競爭。 截自兩公司網頁

　　【香港商報网訊】記者鄺偉軒報道：外電報稱，中信集團及中央匯金等，正就中信系內兩家證券旗艦中信証券(6030)及中信建投(6066)進行合併可行性研究，冀藉此應對外資投行的競爭。受消息帶動，中信建投與中信証券股價昨日分別急升8.54%及3.3%。

　　中信証券中信建投發公告澄清

　　中信証券與中信建投昨雙雙發公告澄清。中信証券在公告表示，截至公告日，未獲悉有關傳聞的相關信息，也不存在應披露未披露的信息。中信建投亦發澄清公告表示，截至發公告前，未得到來自於任何政府部門有關傳聞的書面或口頭的信息，也無任何應披露而未披露的信息。

　　外電聲稱有消息人士透露，中信集團和中央匯金近日就合併中信証券和中信建投，開始進行盡職調查，研究交易的可行性。報道強調，即使有關交易已向中證監及國資委匯報，但仍處初步討論階段，未能肯定會否成事。

　　若合併估值可達670億美元

　　坊間估計，傳聞中的交易，或與中證監去年底表明要打造「航空母艦級」證券公司，從而提升內地券商的競爭力。外電報道續指，各方期望透過合併中信系內兩家券商，打造一家與外國投行競爭的中資投行；而估算合併後的投行市值將高達670億美元，超越包括高盛和摩根士丹利在內的華爾街投行。

　　資深投資銀行家溫天納受訪時表示，當前內地正面臨較大挑戰，國企當刻進行整合，不僅是跟隨中央政策，更甚者是因應內地開放市場，國企之間的競爭將更加激烈，故中央期望藉整合國企，避免國企之間出現不必要的競爭。他預期，繼資源行業後，未來內需、銀行、金融及航空等行業的國企，將會加快整合。

　　資料顯示，中信証券成立於1995年。中信建投則成立於2005年，主要股東包括北京國有資本經營管理中心、中央匯金與中國中信股份(267)。事實上，中信集團近年資本重組相當頻繁，去年與凱雷投資聯合把旗下亞洲衛星(撤銷上市前編號1135)私有化外，旗下在港上市紅籌中信股份(267)也趁大昌行(撤銷上市前編號1828)股價低迷時，提出私有化大昌行。分析相信，待市況回穩後，中信股份或會將部分具潛力的業務，再重新分拆上市。

　　雷諾擬售東風雷諾全部股權

　　另外，因應內地汽車市場下滑及經營狀況問題，東風汽車(489)昨公布，法國汽車生產商雷諾擬將該公司持有的東風雷諾50%股權轉讓給予東風汽車。目前，東風雷諾是由東風及雷諾各自持股50%，雙方已簽署不具有約束力的備忘錄。東風汽車表示，擬對東風雷諾實施轉型升級，並致力高品質發展和技術及商業模式創新。

　　【財經拆局】國企當刻重組的用意

　　過去一年，國企重組此起彼落，除傳出合併及整體上市外，還有一些國企集團私有化在港上市旗艦。在這類資本操作的背後，究竟一眾國企有何用意？

　　實現整體上市

　　首先，國企上市旗艦之間的重組，很大程度是為了提升效率。過去，不少國企會把同類型的業務分拆至多個平台上市，雖然可擴闊融資渠道，但這不僅混淆投資者，更會影響效率。隨市場開放，若將之合併，不僅可提升效率，更可善用資源，更好地面向外資的競爭。

　　近年國企加快重組的另一個原因，也在於部署國企以「A+H」或「H股全流通」的方式，實現整體上市。以今年初傳出將實現整體上市的國壽集團為例，由於集團及旗下不少極具實力的業務未上市，若實現整體上市，將可更好地體現價值，從而獲得更多資金發展業務。

　　系內整合涉資金額較低

　　另外，國企近月頻密重組，可能是呼應中央提出有關「混合所有制」改革，國企透過私有化低流通量及低市值公司進行系內整合，涉資金額較低，又可為散戶提供退場誘因。

　　香港商報記者 鄺偉軒