香港商報評論員 周武輝

　　2020年開年首日，人行即宣布全面降準，將從1月6日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，此次放水是人行旨在實施較為穩健的貨幣政策，兼顧經濟內外平衡的調控，以保持市場資金的流動性充裕。因環球經濟放緩，外部不確定性持續，令中國經濟下行添壓，須要透過逆周期調節來提振經濟，新年降準釋放了穩增長的強烈信號。而從今年全面建成小康社會，須保持中國經濟增長穩定這個角度看，未來針對經濟運行變化，料還會根據實際需要進行適度調節，降準、政策利率調降均有機會和空間。

　　今次降準可釋放長期資金8000多億元人民幣。一方面，臨近農曆春節，內地跨年流動性壓力顯現，市場資金需求量大，降準可以向市場釋放充足流動性，滿足資金需求高峰。另方面，1月是人行實施流動性操作重要視窗期，加之銀行通常會在年初對貸款項目集中投放，一季度地方債有望集中發行，需要大量的資金支持，降準有利於為銀行信貸投放和地方債發行提供充足的流動性。

　　人行負責人表示，降準將有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支援實體經濟的資金成本，直接支援實體經濟。同時，降準將保持流動性合理充裕，有利於實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。可以看出，人行放水的目的是立足於穩增長，2019年，中國內地前3季GDP增長率分別為6.4%、6.2%及6.0%，全球市場下行風險不減，貿易環境依然嚴峻，中國經濟下行壓力進一步增加，中國內地要實現「六穩」，困難大，任務重，必須要有實實在在能夠見效的動作，降準體現了政府決心保持經濟增長穩定，並且有能力使用各種政策工具來實現可持續增長目標，起到提振就業市場以及市場信心的正面效應。

　　去年12月先後召開的中共中央政治局會議和中央經濟工作會議，對2020年經濟工作落腳都在「穩增長」，確保全面建成小康社會，實現第一個百年奮鬥目標。中央經濟工作會議強調，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，「確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升」，並提及穩健的幣策要「靈活適度」，而非延續此前「鬆緊適度」的提法，意味貨幣政策不是一成不變，須要根據「經濟實現量的合理增長」適度調節，有機會看到人行全面降準、下調中期借貸便利和公開市場操作利率，繼續加大逆周期調節，提振實體經濟融資需求，引導經濟穩定運行在合理區間。

　　值得一提的是，當前中國內地經濟前景正不斷出現有利因素，中美貿易第一輪協定達成，避免爭端升級;中國內需市場逐漸成熟，對國際市場的出口依賴度快速下降;由過去的世界工廠轉向世界市場;快速向以科技進步為主要動能的高質量發展模式轉變，經濟發展質量明顯提升等，相信對穩增長有頗大助益，也給實現今年中國經濟工作目標更多底氣。