美國總統特朗普突然在上周五(25日)晚上表示簽署臨時撥款法案，結束政府「停擺」，藉以維持聯邦政府運作至下月15日。由於法案不包括撥款修建美墨邊境圍牆，所以應該是特朗普向民主黨作出的讓步結果。特朗普忽然轉變其強硬態度，引來多方掄測和評議;反觀快到緊張時刻的中美貿易戰談判消息，則被擱置起來。

　　料縮表細節未有定案

　　美國聯儲局將於今明兩日(29日及30日)舉行今年首次議息會議，市埸預期是次將會集中討論縮表問題。綜合聯儲局多名主要官員近月的公開講話和評論，基於意見分歧，估計聯儲局對提早縮表計劃細節仍未有定案。

　　貨幣政策「有商量、有得變」

　　其中聯儲局主席鮑威爾早前發表演說指，如果聯儲局縮表或收緊貨幣政策，導致到金融市場出現問題，當局將會毫不猶豫改變貨幣政策。鮑威爾當時還重申，將對美國加息和收緊貨幣政策措施保持耐心及靈活度。若用淺白言語解讀就是，一切看情況而定，「有商量、有得變」。

　　這正符合了特朗普的意思。回想聯儲局於2017年10月開始縮表行動，每月減少買債最多500億美元，並預期於3至4年內(即2020年至2021年)將資產負債表規模由當時的4.5萬億美元，逐步縮減到1.5萬億美元至3萬億美元。

　　金價回套乃入市機會

　　近日在市埸上，突然有消息指美國快將會考慮停止縮表行動，而加息也會慢下來;若再加上中美貿易談判有轉機，或令人聯想到美國經濟可能已發生問題，要立時止血。若是相信中美貿易戰是「敵傷一百，自損六十」的話，中國的負面數據出台後，美國將也難以遮醜。

　　消息敏感的金價在傳出美國政府部門結束「停擺」後，每盎司急速上漲近20美元，一口氣衝破每盎司1300美元重大心理關口，估計上述消息將為金價帶來持續亢奮力量。短期內，若金價維持在每盎司1280美元水平，每次回吐都是入市買貨的機會，以每盎司1320美元至1355美元為短期目標。

　　美元荒紓緩日圓受惠

　　另一方面，大家要特別小心在會議前有偷步投機買盤。美元息口停漲、縮表行動有轉機、美國政府混亂危機消失，足以令全球投資市場回穩，港股也因而受惠，但最終仍然是看企業自身的業績而定。「美元荒」得到紓緩之下，美匯自必然轉弱，日圓最受惠，弱勢的澳元可以短期風光一下，隨後仍然是弱勢難改。

　　新華社上周六(26日)公布中共中央決定，任命易會滿同志為中國證監會黨委書記，免去劉士余的中國證監會黨委書記職務。國務院同時決定，任命易會滿為中國證監會主席，免去劉士余的中國證監會主席職務，事前市場全無半點風聲，保密功夫做足。

　　市場對上述消息基本反應是正面。筆者估計，易會滿上埸後，管治上應有所作為，同時也為進一步開放內地金融市場做基礎工作。

　　美建貴金屬研究部 杜普櫟