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【商报聚焦】港匯一日三觸7.85 金管局入市干預 「抽水」8.16億

2018-04-13
来源:香港商报

  港匯昨日清晨首次觸及7.85弱方兌換保證水平,中午及午后又一再觸「底」。

  【香港商報网訊】記者吳天淇、鍾穎琳報道:因敘利亞形勢惡化,地緣政治危機再度升溫,觸發環球金融市場動蕩,國際金價油價近期反覆走高;本港方面,港匯連月走弱下昨屢觸7.85弱方兌換水平,為2005年聯匯制度優化后首次。當日傍晚,金管局買入8.16億港元以維護港元匯率,并重申有足夠能力維持港匯穩定和應付資金大規模流動情况。

  2005年后金管局首次入市干預

  港匯近期持續走弱,明顯受到地緣政治危機、套息交易活動、美國加息及中美貿易摩擦等影響。昨日清晨、中午及午后,港匯一再觸及7.85弱方兌換水平,并伴有小量成交。昨晚,金管局終出手「抽資」捍衛聯繫匯率,買入8.16億港元、沽出1.04億美元。這是2005年金管局設立雙邊兌換保證以來的首次操作,香港銀行體系結餘將於下星期一減少至1789.61億元。

  金管局總裁陳德霖表示,視乎資金走向,(港匯)未來有可能再次觸發弱方兌換保證;金管局有足夠能力維持港元匯價穩定和應付資金大規模流動,大家毋須擔心。

  陳德霖又說,今次是2005年金管局推出三項優化聯繫匯率制度措施,將弱方兌換保證移至7.85水平以來,市場首次觸發弱方兌換保證;局方會在7.85水平買港元沽美元,以保證港元不會弱於7.85,是聯繫匯率制度的設計和正常運作。

  港美息差加劇港匯弱勢

  國際方面,美聯儲日前公布幣策例會紀要顯示,多數聯儲官員對美經濟預期樂觀,認為通脹率將進一步回升,未來加息步伐可能加快。倘如此,這將直接影響本港資金流向。此前,市場普遍預期美今年會再加息2次。

  事實上,2015年以來美加息多達6次,惟香港銀行最優惠利率(Prime Rate)始終按兵不動。由於本港資金充裕,銀行體系總結餘維持約1800億港元高位,故港元拆息未有跟足美元拆息抽高,港美息差因此擴闊至逾1.1厘,息差擴大帶動套息交易(即買入高息貨幣、賣出低息貨幣),進一步為港匯造成沉重壓力。可以說,近期港匯疲乏不振,幕后元凶正是港美息差。

  金管局總裁陳德霖指,金管局會在7.85水平買港元沽美元,保證港元不會弱於7.85。

  中銀率先調升港美定存息

  對於本港何時跟隨美加息,市場估計以現時香港銀行體系結餘水平,要待金管局至少「吸走」800億港元,將總結餘降至1000億港元,方會對香港銀行同業拆息帶來有意義的影響,令港息與美息匯合。資料顯示,本港銀行上一次進入加息周期為2005年3月;若今年加息,將為本港近13年來首次加息。

  事實上,市場變化總有人敏感。昨日,中銀香港(2388)即宣布,即日起上調港元及美元定期存款利率。其中,港元12個月定存最高年利率上調四分一厘,升至1.5厘,美元12個月最高定存年利率上調40點子,升至2.3厘。

  滬深港通擴容撐港匯走強

  大華銀行發表報告指,金管局出手干預將收緊港元流動性,港元拆息將逐步上升。未來數月,港匯會於7.85水平徘徊,料年底會溫和回升至7.83水平。

  豐業銀行外匯策略師高奇表示,由於息差因素,港匯或會徘徊於7.85附近,金管局無疑會出手捍衛聯匯制度;但隨香港和內地股市互聯互通機制額度提高,可能帶來更多資金流入,將支持港匯走強。

  星展香港財資市場部董事總經理王良享認為,港匯未來或會不斷觸及弱方保證,每次金管局出手或牽涉數十億元,直至本港銀行體系結餘減少400億至800億元,達至1000億至1200億元水平。他表示,當1個月拆息持續企穩在1.3%以上、隔夜拆息貼近1%,再配合銀行體系結餘跌至1000億元左右,才會創造本港最優惠利率(P)上調的條件,料最快會在美聯儲再加息時發生,亦即6月份本港最優惠利率有機會與美息同時上調。

  股市震蕩小 樓市影響大

  至於抽資對本港股市及樓市影響,王良享認為,現時港股未進入大熊市局面,預料資金流走規模不會太大;而北水買港股,亦會令藍籌股走勢穩定,加上企業盈利仍可錄得雙位數增長,相信股市所受震蕩不大。他又指,當港息逐步看齊美息,料樓市受影響頗大。現時,本港租樓回報約2%,若貸款利息高於這水平,將降低投資者入市意欲,只餘下剛性需求支撐市場,料本港樓市會進入較為疲弱的局面。

  金管局:港匯變動屬預期之中

李達志

  【香港商報网訊】記者曾浩榮報道:港元匯價連日走軟,昨日及今日淩晨更2度觸發弱方兌換保證(美元兌港元達7.85),令香港金融管理局需2005年來首次連環入市撐港元,引發市場對走資憂慮升溫。金管局副總裁李達志透露,該2次購入港元規模約32.6億美元,該局總結餘於下周一(4月16日)會減少至約1790億港元水平。他強調,港匯變化符合美國息口正常化趨勢,變幅屬預期之內,有關趨勢是持續及漸進,目前難以預期會進行多少次弱方保證及時間,但相信以香港市場的深度及靈活,可應付港匯變化。

  李達志另稱:「想提醒有債務的朋友,息口上升,會加大還款負擔,要關注相應風險...至於樓市方面,息口只是影響因素之一,而樓按亦是借貸一種,要小心管理。」

  【资料簿】何謂「弱方兌換保證」?

  金管局聯繫匯率設計下,美元兌港元匯率被限制於7.75至7.85水平之間浮動,分別稱為「強方兌換保證」和「弱方兌換保證」。當美元兌港元匯價跌至7.85水平時,銀行可要求金管局以7.85匯價將港元兌換成美元,金管局會透過沽出美元、購入港元以穩定港元匯價,過程中香港銀行體系結餘亦會逐漸縮減。

  為免港元匯價偏弱并跌穿7.85水平,理論上港美加息步伐應趨一致,以避免資金從香港流走。然而,美國自2015年起步入加息周期至今已加息6次,惟本港銀行存款雄厚,一直未有調升最優惠利率(P)。現時,港美息差高達1.1厘,息差擴大帶動套息交易(即買入高息貨幣、賣出低息貨幣),進一步為港匯造成沉重壓力。可以說,近期港匯疲乏不振,幕后元凶正是港美息差。

  港匯觸「底」 港股止步4連升

  4月12日,香港恒生指数收市报30,831.28点,下跌66.43点,跌幅为0.22%,全日成交金额1,009.77亿元。香港中通社

  受港匯連月頹勢屢觸弱方保證及敘利亞地緣政治風險等影響,港股昨先升后跌,收報30831.28點,跌66.43點,結束四日升市,主板成交金額亦縮至1009.8億元。

  昨日清晨及至午后,港匯三觸7.85弱方保證,引發資金外逃聯想。恒指昨早雖高開196點、報31094點創三周新高,一度升返50天線(約31003點),惟開市后升幅收窄,上午11時后更現倒跌,半日最多跌128點,中午收跌69點;午后,市場進一步受壓,曾挫260點,見30637點全日低點,尾段方回穩。當天港股市場,下跌股份占比62%,上升股占38%。

  藍籌股方面,騰訊(700)全日回吐1.52%,收報413.2元,跌1.52%;友邦(1299)急升之后亦回吐1.4%拖低港股,收報70.6元。港交所(388)受惠於內地與香港互聯互通擴容,逆市升0.3%,收報265.4元,花旗樂觀該股目標價420元,惟短期互聯互通擴容刺激有限。

  敘利亞地緣政治升溫油股造好

  當日,因敘利亞地緣政治升溫,刺激油價上升,石油股普遍造好。中海油(883)收升逾3%,報12.46元;中石油(857.HK)亦升近3%,報5.69元——這是昨日最強勢的兩隻藍籌。油服股亦有表現,中海油服(2883.HK)升6%,報8.53元;安東油服(3337.HK)升逾2%,報1.16元。

  另外,銀娛(027)菲律賓長灘島賭場項目遭叫停,收跌2.9%;吉利(175)跌1.3%;中海外(688)跌1.3%。汇控(005)連升5日,昨收市再升0.2%;聯通(762)升2%;長和(001)升0.5%;萬洲(288)升2.2%;舜宇(2382)升1.6%。

  毛記賓仕同創新低

  半新股方面,兩大人氣股賓仕國際(1705)及毛記葵涌(1716)昨雙雙創上市后新低,毛記曾低見2.6元,收報2.65元跌6.7%;賓仕低見2.12元,收報2.19元跌7.2%。雖然兩者昨俱創新低,惟仍較招股價高出逾倍。

  此外,市場關注美團點評會否到港上市。聯合創始人及高級副總裁穆榮均昨出席「互聯網經濟峰會2018時」說,集團首席執行官王興一直有提到美團正準備上市,但仍存不確定性;當被追問「不確定性是否有關估值」,穆榮均回應「應該不是這個問題」,他表示美團是全球最大本地服務電商平台,服務3.2億活躍消費者,在2800個城市連接約500萬名當地商家。

[责任编辑:蒋璐]
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