上市公司業績期已過，而第一季季度結算完畢，市場焦點將更加集中在中美貿易談判的消息，令大市繼續因為談判的進度及變數而大上大落，在中美貿易爭拗未明朗前，港股仍未有真正方向。

　　為避開貿易爭拗的影響，出口相關股仍然只宜觀望，內地消費及經濟敏感度較低的股份更具防守性，上周推介的藥業股是其中一個受進口關稅影響較小的板塊。另一隻可考慮的股份是福壽園(1448)，集團主要經營殯葬行業，目前90%收入來自銷售墓地，其餘收入來自殯儀服務。集團2017年全年錄得收入14.77億元(人民幣，下同)，較2016年增長16.5%，純利4.174億元，增長23.1%。

　　去年整體毛利率80.2%

　　集團逐步將傳統的殯葬行業升級為符合客戶需求的現代服務行業，加大資源於殯儀服務;同時，集團推出預售墓地的生前契約業務，由於內地法規未容許預售涉及公眾墓地服務，集團會按照法規開放程度，日後再作出調整。目前的生前契約業務只集中於殯儀服務。去年集團簽訂1174份生前契約，按年增加超過200%，目前將試點擴大至13個城市，估計生前契約未來將成集團增長的一大動力。

　　內地老年人口佔比不斷增加，但對於殯儀服務的要求則不斷提高，集團的業務發展空間大，管理層仍集中透過招標方式取得墓地，同時亦積極進行收購，以加快開發墓地數量及保持收入增長。集團去年業務整體毛利率為80.2%，較2016年的79.1%為高，隨着擴大提供殯葬服務，令毛利率可保持在80%以上，建議在7元附近作中線買入。

　　鼎成證券投資策略總監 熊麗萍

　　(筆者無持有上述股份 逢周五刊出)