人民幣兌美元中間價昨報6.3239，較上日升值55個基點。今年以來，人民幣升值明顯，持續強勢讓各方擔憂會對中國進出口產生明顯的冲擊，而昨天公布的今年前兩個月進出口數據，明顯減緩了這種擔憂。

　　美元顯現全面弱勢

　　2月份人民幣依然堅挺，中間價到本月8日仍貼近6.30關。但是隨著人民幣匯率強勢常態化，匯率對出口的影響反而減弱。據海關統計，今年前2個月，中國貿易順差達3622億元（人民幣，下同），擴大37.2%。2月份貿易順差2248.8億元，去年同期為逆差729.9億元。由此數據可見，人民幣升值對進出口影響并沒有那麼大。

　　出現這種情况，實際上是因為美元去年以來不僅僅是兌人民幣呈現弱勢，幾乎是全面呈現弱勢，對歐元、日圓等更明顯。而中國對歐盟、美國、東盟和日本等主要市場進出口增長，對「一帶一路」沿線國家進出口增速高於整體。

　　春節因素致外儲略減

　　人民幣匯率持續升值，出口形勢繼續向好，尤其是貿易順差增加明顯，中國的外匯儲備自然應該是繼續增加。從2017年以來，中國外匯儲備已經連續13個月站上3萬億。可3月7日人行公布的最新數據則顯示，2018年2月末，中國外儲規模較1月末下降270億美元，微降0.85%。這是自2017年1月以來首次減少。

　　人民幣匯率走升而外儲減少，主要是因為春節長假中國人出境游的數量龐大。此外，2月國際金融市場波動性上升，匯率及資產價格出現調整，主要非美元貨幣相對美元下跌以及資產價格回調等因素共同作用，使得外匯儲備規模小幅下降。所以對中國外匯儲備略微減少無需過度解讀，外匯儲備此前的13連增之后的停歇是正常的，無論是過去一年的外儲上升還是本月的小幅下降，均可用資產價格波動與匯率折算兩方面因素解釋。

　　值得注意的是，8日人民幣兌美元匯率走升是在美元強勢的情况下發生的。隔夜市場，美元指數微升。美國ADP報告顯示，2月ADP就業人數新增23.5萬，好與預期；此外，美國白宮發言人表示，特朗普退出關稅計劃是有可能的，緩解了市場對貿易戰危機的恐慌情緒。人民幣對美元匯率總體持穩。

　　結合最新公布的2月外匯儲備數據來看，中國國際收支平穩，市場供需平衡，在基本面因素的推動下，人民幣匯率雙向波動將成為常態，為中長期中國跨境資金雙向流動、總體平衡創造有利條件。

　　王長久