港股連漲七周之后，於上周一高見33484點兼破頂，但隨着美國十年期國債孳息率升至三年新高，拖累美股從高位急回，加上市場憂慮內地流動性進一步緊張，A股上周曾經一度連跌四日，港股亦遭大戶搖擺，行情相當反覆，終於上周結束連升七個星期走勢。

　　上周一港股甫開市即抽高329點至33484高位，再創歷史新高，但隨着內銀及內險股高位回吐，港股全日跌187點。上周二為期指結算日，內銀AH股同再遇沽壓，四大行普遍挫逾2%，滬指失守3500關，美國十年期債息創四年新高，港股全日急挫359點，報32607點，失守10天線。

　　農历年前市况趨淡靜

　　美股上周二晚急挫362點，港股於周三低開171點，惟中資金融股回勇，港股先跌后升，收漲279點，報32887點，1月累計仍升2968點(9.9%)。上周四港股僅內房表現較好，滬指繼前周二失守3500點后，上周五曾再失守，盤中一度急挫58點(1.7%)，跌穿3400關，低見3388點，拖累恒指最多走低320點，低見32321點，惟午后內險股見追捧，內地及香港股市均見回升，滬指最終倒升15點，收報3462點，終止了四連跌。上周五恒指在手機設備股及資源股支撐下，全日窄幅跌40點(0.12%)，報32601點，仍失守10天線(32779點)。

　　總結全周，港股恒指累跌552點(1.7%)，國指則跌185點(1.35%)，收報13538點。而上周內地三大指數均下挫，滬綜指全周累挫96點(2.7%)，更創出13個半月單周最大跌幅。深成指累跌5.5%，創業板全周大幅跑輸，累跌6.3%。

　　通脹憂慮升溫，美股連連急跌，內地及香港市場均被拖下，農历年前市况普遍趨向淡靜，惟有靜待洗太平地之后的調整底。

　　收息股穩度調整期

　　港股終見大幅回調，宜以收息股穩度調整期。

　　九龍倉集團(004)公布中期業績，純利84.41億元，按年升25.52%，每股盈利2.78元;派中期息64仙，按年上升10%;期內核心盈利按年增加22%至72.71億元，優於市場預期的63.67億元至70.31億元。物業核心盈利占集團總盈利98%(2016年：92%)，香港物業盈利增加17%至52億元;內地物業盈利升75%至19億元。出租率持續高企及續租租金上升帶動投資物業核心盈利增長3%至48億元。九龍倉2017年預測市盈只約9.77倍，息率約7.38厘，股價已隨大市下跌，可於30元之下吸納，為倉位作調整期的平衡配置。

　　日發證券副總裁 孫瀚斌

　　(逢周三刊出)