小米創始人雷軍曾說，「只要站在風口，豬也能飛起來。」今天，這句話的確完美印證在科網股上。港股市場幾隻與騰訊(700)有關的新股，全都受到投資者追捧，從交易員到屋苑掃地的大媽都在討論是否要買一手，總之就是市場在撒錢，不撿就吃虧的節奏。

　　閱文集團(772)就是一個例子，該股上市時股價漲幅很大，對此閱文聯席首席執行官吳文輝也曾在採訪中分享，閱文股價是超乎預期的。

　　閱文為什麼會這麼火呢?按照一般邏輯，香港沒有類似於閱文這樣的互聯網文學平台，而香港人的閱讀習慣相比於內地人非常不同，港人更喜歡看一些圖片多、簡單易懂的作品。所以，對於一般散戶而言，他們對於閱文的運營模式，以及整個行業涉及的法律法規，乃至此類文化產業在內地發展的前景，了解度是有限的，而這些投資者看重的就是閱文與股王騰訊的關係。

　　盈利模式是痛點

　　短炒過後，閱文迎來了回調。回望閱文，投資者似乎開始理性得多了，也開始考慮閱文的盈利模式。如今內地互聯網企業眾多，但往往談及盈利模式就傷感情。看看閱文，該公司的盈利模式主要集中在兩個方向：第一，線上閱讀付費;第二，版權授權及衍生娛樂產品開發。

　　對於閱文的盈利模式，目前比較成熟的還是線上付費閱讀，但筆者認為最有賺錢動力的還是第二條，版權授權及衍生娛樂產品開發(可以理解為是IP開發)。據了解，近年來閱文平台上的不少作品也被改編成影視劇，但對比起國外，中國對文學作品IP的開發還不算成熟。在國外很多作品除了被開發成系列作品，除了登上銀幕，還有與跨界商家推出相關的衍生產品。例如，《星球大戰》在電影院熱播時，還一度與Uniqlo合作，推出系列服裝。

　　而在中國，對於IP開發，一方面是沒有非常系統專業的產業鏈，另一方面好作品也寥寥無幾，很多網絡文學作品被爆抄襲，其靈感來源也是東拼西湊而成。文筆方面，不少網絡讀物文筆粗略，題材獻媚無深意，並不值得長線開發。

　　所以，開發一系列好的IP需要時間的積累，長了需要10年，短了也要3至4年。而這對於閱文而言無疑需要等待的時間變長了，投資者變現的時間也會變長。 悟空

　　(欄目逢周三、五、六刊出)