昨日，金管局總裁陳德霖出席立法會財經事務委員會會議時，詳細分析了本港股市和樓市不斷升溫的走勢，并提醒市民和投資者，要考慮美通脹加息節奏的變動和地緣政治局勢緊張兩大因素，提防未來資產市場存在的風險，不宜過分樂觀。警鐘響得及時，市場人士應有所醒覺!

　　最近，全球經濟初呈向好之勢，美國、歐洲、日本、俄羅斯、巴西等經濟體復蘇勢頭都不錯，以致無論是本港或者全球其他金融資產市場都持續升溫。例如，美股市盈率倍數高達31倍，納指連升6個星期，道指和標指也是連升8周;內地滬股和深股雖然走勢相對落后，但經過市場秩序整頓和充分調整之后，亦有走出前期谷底，轉向慢牛之勢。樓市更是居高難下。本港金融市場亦是持續造好。陳德霖就指出，目前本港市場估值很高，股市和外匯基金持續上升，第三季港股及海外股票投資收入高達300多億元，外匯基金首3季投資收益更是創下歷來新高，高達1898億元。再加上現時本港仍處於低息期，本港樓市更是不斷升溫，樓價連升不降，已經連續上升18個月，累計升幅達到25%，可謂驚人。

　　資產市場看似走勢叫好，但市場時刻處於變動中，隨着美國加息和最近地緣政治變動，未來金融資產市場恐會受到影響而出現冷逆轉。自美聯儲10月開始啟動縮表以來，再加上持續的加息政策，市場雖仍然保持穩定且向好，但所受影響已開始逐漸呈現，前幾日英倫銀行亦宣布了10年來的首次加息，加息0.25厘;本港1個月銀行同業拆息亦是緩慢上漲中，從9月底的0.58厘左右上升至10月底的0.791厘，截至昨日1個月拆息又達0.80厘，可見本港拆息雖然增幅不大，但是仍在持續上漲，而且增率頻繁，近2個月都在上升。市場人士一般相信，美聯儲12月加息可能性高達九成，隨着美元不斷加息，港元和美元間息差逐漸拉大，港息終將會調升。再者，美聯儲主席將於明年換人，新任主席是否會沿用溫和的加息步伐還不得而知，如果美聯儲加快加息節奏，本港息口將會跟隨快速上升，對本港的市場冲擊亦會更大。因此本港市民和投資者不要被目前的超低息、流動性足所迷惑，在投資或買樓時，須考慮未來風險，考慮自己的實際承擔能力，謹防利息上升帶來的超負荷的還款壓力。

　　美元加息的變動亦隨時會影響本港股市、外匯市場，現在市場情緒雖然樂觀高漲，但投資者決不可低估加息帶來的風險性。當美元受持續加息致最終貨幣政策正常化，或者改變現時緩慢的加息步伐時，美息將會高於港息，港元匯率走低，難免導致本港市場資金外流，適時金融市場料會波動;而且在聯匯制下，港美息率終將一致，影響之巨，不言而喻。另外地緣政治因素亦不可小覷，最近朝鮮半島局勢持續緊張，也可能會冲擊市場。

　　總之，現在本港乃至全球市場雖陽光明媚，氣氛樂觀，但暗流涌動，潜在風險聚積，投資者應時刻提醒自己不要忘了「投資有風險，入市須謹慎」的良言金句，做好風險管理，莫等潮退時，成了沒著褲子的那位。

　　香港商報評論員 趙燕玲