美股表現向好，科技股業績理想，帶動三大指數向上，納指再創歷史新高。美元走勢靠穩，金價略為偏軟，油價繼續上升，美國十年期債息升至2.37厘水平。內地股市反覆靠穩，未有受制造業數據未如理想影響。港股繼續在高位整固，市場資金轉投新股，加上中資金融股業績未如預期，拖累大市表現。預料短期整固局面仍然維持，指數繼續於28000點至28800點水平上落。

　　A股走勢更上一層樓

　　MSCI日前公布納入A股的投資者徵詢結果，根據投資者的回饋，對指數進行了修訂，并明確時間表。今年12月1日，計劃實施方法變更，將MSCI中國A股國際大型股指數更名為MSCI中國A股大型股指數，并基於離岸人民幣匯率，利用中國A股互聯互通管道計算MSCI中國臨時指數。2018年第一季，將發布詳細的A股納入文件。2018年3月將MSCI中國A股指數更名為MSCI中國A股在岸指數。

　　此外，發布新的MSCI中國A股指數，追蹤的個股將限定在滬股通和深股通範圍之內。2018年6月，按照2.5%的納入因數將A股正式納入MSCI新興市場指數中。2018年9月，將A股的納入因數提高到5%。市場相信加入MSCI指數體系有望加速A股國際化的進程，進而對市場投資者結構、交易風格、產品種類產生深遠的影響。無可否認，明年將是內地股市發展相當重要的一年，配合理想的盈利表現及穩定的人民幣匯率，A股走勢可望更上一層樓。

　　奶價有望復蘇

　　現代牧業(1117)首三季收入32.1億元人民幣，跟2016年同期持平，凈虧損為7.2億元人民幣，顯示單季虧損情況已有所好轉。從2014年開始，不斷下跌的奶價令內地原奶企業飽受其苦。近日行業已有改善跡象，國際奶業新周期已經開始，新西蘭、荷蘭等主要產奶國的奶價都有明顯上漲。海關資料顯示，2017年1至9月份，中國進口大包粉60萬噸，同比增加兩成，平均價格2990美元/噸，同比增長24%，其中9月份進口4.1萬噸，同比大增150%。低迷的國際奶價及國內奶價嚴重倒掛情況明顯改善，預料未來奶價將有望復蘇，帶動上游原奶企業盈利能力改善。

　　中糧包裝(906)公布，將對清遠加多寶草本增資20億元人民幣，從而持有30.58%的股份。加多寶商標持有公司將注入相關加多寶商標，各方將共同打造集加多寶品牌、濃縮液、供銷體系為一體的綜合運營平臺。今次合作備受市場看好，股價反應正面，預料同系公司的併購及重組消息將陸續有來，有利后市表現。

　　中海油收復失地

　　受惠國際油價反彈，中海油(883)股價近月亦收復不少失地。事實上，若油價能企穩50美元以上水平，按照市場估算中海油每桶生產成本約32至34美元計算，公司將可錄得不俗利潤及強勁現金流，有助業績及股價表現。

　　公司剛公布第三季營運數據，收入及油氣產量均符合市場預期，成本控制繼續理想，資本開支水平嚴格受控，而成功新開發的項目有望推動未來產量增長，前景展望樂觀。建議於10.5元吸納，上望12元，跌穿9.8元止蝕。

　　中國金洋資產管理董事總經理郭家耀

　　(筆者為證監會持牌人逢周四刊出)