年底前通貨膨脹將繼續是金融市場的關鍵因素，美國8月CPI略高於預期，明顯支持美國聯儲局認為最近低通脹只是暫時的，增加了聯儲局在12月的會議上加息的機會。利率期貨顯示12月份聯儲局加息機會升至58%，月初低見36%。

　　聯儲局在12月12日至13日的會議前，仍有3個月以上的CPI數據，美國的通貨膨脹是否開始形成趨勢呢?本星期聯儲局會議幾乎沒有加息機會，預計重點將在縮減資產負債表的開始日期和金額，10月聯儲局啟動縮表計劃，往後將會關注是否在12月會議上執行第3次加息的行動。

　　內地數據疲弱 期銅被拋售

　　銅價下跌至4周低位，中國數據疲弱導致期銅被拋售，中國8月份工業生產按年上升6.0%，升幅為今年最慢，8月份出口同比上升5.5%，近半年升幅最小。中國需求下降，在1至8月銅進口同比下跌12%，僅3.01億噸。基本面展望衝高後修正，支持向好因素包括全球經濟回穩支持銅需求、銅供應緊張、弱美元。唯一利淡因素是中國需求下降隱憂。

　　原油期貨價格飆升至3個半月高位，但仍在每桶42至55美元的交易範圍。美匯指數跌至2年半低位，沙特阿拉伯能源部長發表評論，如果需要油組及非油組國家可延長減產時間，油組上月原油產量下降141萬桶至3271萬桶。基本面展望，整固後可再創年內高位，看升因素包括美元走弱、近期美國原油庫存下降、環球經濟起動激發能源需求。

　　地緣政治風險下降，12月加息希望重燃，黃金失色。金價越走越低，看似要跌穿每盎司1300美元才可以停的模樣，部分投機盤似押注12月聯儲局將按原定計劃加息，金價自不然被壓低，黃金短期波幅區間每盎司1293至1323美元。

　　晉峰金融集團國際業務總監 文錦輝