中國第二季GDP按年增長6.9%，延續今年第一季度的良好勢頭，反映上半年內地經濟穩中向好。而6月份中國出口及進口金額分別錄得11.3%及17.2%增長，外貿數據優於市場預期亦顯示外圍經濟正逐步回暖。隨着世界經濟復蘇，國內外對大宗商品的需求有所增加，對有色金屬價格有正面支持，利好相關股份的股價表現。

　　今年以來國際鋁價持續上揚，主要與全球鋁市的供求關系進一步失衡有關。世界金屬統計局的報告顯示，2017年首四個月全球鋁市供應短缺68.3萬噸，明顯高於去年同期的39.8萬噸，正正因為全球對鋁的需求增幅超過產量增長。今年首四個月全球原鋁消費量達到2035噸，同比增長8.5%，而產量為1966.7萬噸，同比增加為7%，數據反映鋁的供應未足以滿足全球市場的需求。美國鋁業預計，今年由於受到包裝、電氣及運輸行業市場的需求推動，全球對鋁的需求仍會維持在較高水平。

　　俄鋁股值吸引

　　內地方面，鋁價自從2016年開始保持上升的趨勢，除了因為煤炭化解過剩產能導致煤炭價格上升，增加了電解鋁的生產成本外，另一個主要原因是內地對電解鋁亦同樣實行去產能過剩。2016年由於鋁價行情看好，國內電解鋁的生產企業在一年間增加了658.3萬噸產能，按年增長高達21%。國務院在去年年底把電解鋁列為產能嚴重過剩行業，要求各地方及部門支持新增產能項目，近日工信部召集中國鋁業(2600)等企業和中國有色金屬工業協會加開會議，重申必須嚴格清理違法違規產能。事實上，最近確實有不少企業已經關閉了部分產能，相信對鋁價的走勢會有一定支持。

　　鋁業股方面，投資者不妨留意俄鋁(486)，集團主要業務為生產及銷售鋁(包括合金及增值產品，如鋁片、鋁錠、盤條、鑄造鋁合金及鋁坯)。截至今年3月底，集團首季錄得收益22.97億美元，按年上升20%，純利1.87億美元，增長48.41%。盈利增長主要由於期內集團原鋁及合金的銷售量，以及鋁價均有所增加。今年以來，鋁價平均為每噸1900美元，按年升幅超過一成，預料將利好俄鋁中期業績表現，集團現價市盈率約7.18倍，股值屬於吸引水平，投資者可考慮於4.30元附近水平吸納，股價短線上望4.80元，若跌穿4.00元宜先止蝕。

　　匯業證券營運總監 歐業亨

　　(逢周四刊出)