MSCI終於決定將A股納入MSCI新興市場指數，涉及222隻大盤A股，佔MSCI新興市場指數0.73%的權重。MSCI計劃明年5月及8月分兩階段實施。這個經過四年闖關才成功的消息公布後，內地股巿及港股都未有太大反應，過去兩天巿況顯得反覆。

　　MSCI解釋，今次決定主要是由於中國內地與香港互聯互通機制的正面發展，以及中國交易所放寬對涉及A股的全球金融產品進行預先審批的限制。此兩項進展對提升中國A股市場的准入水平起到積極影響。

　　短期欠缺推動力

　　筆者認為MSCI今次的公布對短期中、港股巿的直接刺激並不明顯，這主要因為初期涉及流入A股的資金估計只有1200億元人民幣左右，相當於目前上海及深圳每日成交總額不足三分之一，加上真正落實是一年後的事。因此，短期欠缺真正推動力量，而A股現階段的表現仍視乎政府對金融機構去槓桿的力度，以及內地經濟及投資氣氛。

　　不過，從近幾年MSCI與中國的商討的過程及每年的結論來看，雙方都以「漸進」式進行談判，內地因應MSCI的要求分階段開放A股巿場，而MSCI亦因應內地所採取的改進措施而為A股納入MSCI鋪路，而今次明顯是先給了內地一張「入場券」，但要爭取較佳的「位置」(佔比擴大)，那就視乎內地未來在開放A股巿場上所做的功夫。

　　MSCI的公告表明，若在明年A股納入指數之前，滬股通及深股通每日的額度被取消或者大幅提高，MSCI不排除採取一次性實施方案，不必分5月及8月兩個階段實施，而雙方目前存在較大分歧的應是衍生產品預審權問題，估計目前仍在討價還價的階段，最終仍是中間落墨居多。

　　將有新政策推行

　　從上述各角度來看，在A股明年正式納入MSCI之前，內地將陸續有新政策推行，以便與MSCI達致進一步共識，因此，巿場對滬港通及深港通每日交易限額提高的憧憬，與一些主動基金對A股的部署，均有利中資股表現。

　　財經評論員 熊麗萍