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中國出口高鐵要提防財務風險

2017-06-05
来源:香港商报

  

  中國經濟改革快30年,經濟表現突飛猛進,取得驕人成就。當今中國在高鐵、核電、水電、手機製造、太陽能板生產、電子商貿、快遞及微支付等產業均處於世界前列。近年國家大力推動「一帶一路」倡議,最希望向「一帶一路」沿線國家出口,相信非高鐵莫屬。不過,中國出口高鐵也存在一些風險,可能會削弱中國金融體系抵禦逆境的能力。

  中國目前擁有世界最大規模的高速鐵路網,過去十幾年中國高鐵以超高速成長,截至2016年9月總里程達2萬公里,已佔全球高鐵逾60%以上。中國發展高鐵極為成功,有本身獨特因素,中國幅員遼闊,人口眾多和流動頻繁,興建高鐵很有經濟效益,而且中國特殊國情,政府強勢取得土地容易,而且國有銀行配合國策,興建高鐵取得融資全無問題。

  衝出中國尋新市場

  由於中國市場大,高鐵產業具備規模經濟效益,當今中國高鐵系統造價低廉,同等里程的造價要比西方國家低約三分之一,在市場極具競爭性。但經歷十幾年的高速發展,中國各主要城市都幾乎有高鐵連繫,中國高鐵產業內需已開始飽和,急須衝出中國尋找新市場。

  「一帶一路」沿線的發展中國家,當然希望中國協助當地基建發展,如起鐵路、公路、碼頭、蓋發電廠等,但這些國家通常缺乏資金,中國為幫助出口高鐵或出口其他基建項目,願意為買家提供融資,即借錢給買家購買,當然可以鼓勵對方消費,但提供融資風險可不少,要考慮買家好不好,守不守信,有沒有還款能力等。

  慎防海外高鐵項目爛尾

  高鐵屬長線投資項目,初期投入金額巨大、建設周期長、成本回收慢,事實上,全球眾多鐵路經營大多長期處於虧損狀況,中國起高鐵可帶動經濟,放在其他國家未必有效益,甚至可能成為大白象工程。

  假設中國向X國提供融資興建高鐵,中國本身要先支付一大筆資金,慢慢才收回,即使這個X國信用好,如期支付利息,但收回整筆本金要相當長的日子,若不幸蓋到一半,X國政府更換領導人後反臉不認帳,工程停擺要取回投資可能更加漫長,換言之,中國金融體系可能會有一大筆債務被拖欠,若幾個大型項目同時出現爛尾,可能會觸發中國金融體系債務危機。

  中國出口高鐵,水土不服的問題並不少見。如中國在委內瑞拉全長約480公里的高鐵項目便出現類似情況,目前項目進行到一半被中止,中方人員現已經全部撤離,工地荒廢,當年委國與中國簽訂價值75億美元合同,由中方提供技術及融資服務,工程亦由中國中鐵承包。

  必勝

[责任编辑:程向明]
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