美國眾議院上周末撤回醫保改革方案，特朗普又輸一場，市場擔心會影響日後其稅改的推行，令市場氣氛轉冷。當晚美股下跌，同時亦引發亞洲股市周一全面下跌。港股方面，市場靜待中資金融股業績，但內地多個城市調控樓市升級，內房股明顯受壓，拖累恒指周一大跌。如即將公布業績的內銀股業績理想，相信恒指有望於20天線24000點有力一守。

　　回看另一隻上周已公布全年業績的金山軟件(3888)，盈轉虧蝕2.71億元(人民幣，下同)，前年同期賺3.69億元。出現重大虧損，主因期內錄可供出售投資減值虧損12.39億元，其中很大部分來自集團就於迅雷的投資，以及世紀互聯的投資之帳面值作出減值撥備所致。

　　期內，營業額82.82億元，按年升45.91%，其中約31%的收益來自網絡遊戲業務，53%的收益來自獵豹移動業務及16%的收益來自雲服務、辦公軟件及其他;毛利56.2億元，按年升28.99%;毛利率67%，按年跌9個百分點。

　　公司去年在手遊業務方面取得突破進展，《劍俠情緣I》屬去年最成功手遊之一。另外，金山雲的客戶基礎及收入大幅增長，利潤率水平持續改善，並在迅猛增長的視頻雲市場佔據領先地位。WPSOffice安卓版的月活躍用戶數於去年11月首次突破1億大關。

　　WPS網絡廣告推廣服務收入貢獻快速增長，移動網絡廣告推廣服務表現尤為突出。獵豹移動的內容策略取得顯著進展，其收入及溢利於去年下半年恢復了環比增長。未來，公司全力投入此等主要業務線，保持強勁增長勢頭。

　　再看去年第四季本身，收入25.38億元，按年升43%，高於市場原預期5.8%，每股經調整攤薄盈利0.25元，亦優於市場原預期0.23元，主要是收入表現強勁等。

　　集團第四季業績勝預期，手機及電腦遊戲表現穩定，並預期今年第三季亦將有新手機遊戲推出，料今年網上遊戲收入將增長繼續有好增長。雲端業務收入於去年第四季持續三位數增長有加快勢頭，管理層亦料今年全年增幅亦有100%。而手機應用程式亦錄得收入。

　　分拆辦公軟件進展順利

　　管理層更進一步表示，除獵豹移動外的業務收入會錄得超過50%增長，其中雲服務的收入可望保持100%增長。而集團分拆北京金山辦公軟件於中國上市的計劃非常順利，前期工作亦已經完成，如無意外明年能夠成功上市。

　　最後，集團今年將深入挖掘《劍俠》系列IP巨大價值，預料第四季推出第三款《劍俠》系列手遊，並力推進泛娛樂化進程，同時攜手麒麟、網龍聯合推出《成吉思汗》、《魔域》手遊，並與愛奇藝聯合開展影視IP改編業務。

　　集團業績理想，尤其是第四季業績更超出市場預期，故業績後吸引投資者及大行的垂青及唱好，加上有分拆概念，值得中長線看好。股價在業績後急升，現正在高位整固，後市有繼續上升空間。可於現價買入，目標25元，跌破18.5元止蝕。

　　小牛金服行政總裁 連敬涵