美國總統特朗普上周就廢除前政府的「奧巴馬醫改」與國會議員發生爭議，令市場擔心特朗普早前想推出經濟刺激政策能否實現，加上油價受壓，跌勢超乎預期，美股借勢單日大跌超過1%，為2017年來最大單日跌幅。

　　雖然港股也跟隨下跌，但仍能穩守24000點，反映港股仍受到資金追捧。港股估值近年處於低水平，加上人民幣值回穩及A股反彈，資金有機會回流於中港股市，相信港股於上半年仍會繼續反覆強勢，投資者近期不妨趁回吐時吸納。

　　瑞聲科技前景亮麗

　　踏入業績高峰期，不少企業終於見真章，很明顯看到新經濟股的增長率遠遠跑贏舊經濟股。中國移動(941)和股王騰訊(700)就是一個活生生的對比，同是萬億市值的龍頭企業，前者只錄得輕微增長，後者仍有40%的增長。相信新經濟股票長遠仍會跑贏大市，除騰訊外，投資者不妨留意另一隻科技藍籌股瑞聲科技(2018)。

　　瑞聲科技的主要業務為製造和銷售聲學產品及研發、耳機及電子器件、精密器件、數碼相機及其配件等，去年純利為40.3億元(人民幣、下同)，增長29.6%;營業額上升32.1%至155.1億元，毛利率持平。產品主要分為三大類，分別是動圈器件，觸控馬達及無線射頻。動圈器件仍然貢獻最大，佔總銷售額51%，而觸控馬達及無線射頻結構件業務合併的銷售貢獻總銷售額45%。

　　瑞聲建立了一個多元化的產品組合，透過平衡的客戶組合驅使收入增長。集團一開始的最大客戶是蘋果公司，然而，瑞聲懂得利用跟蘋果的合作關係，發掘更多潛在客戶。現在蘋果公司已經不是瑞聲的單一大客戶，令集團的業務風險更為分散。而且集團一直開發新產品，如果瑞聲到現在也是做動圈器件，其估值絕對難以突破千億。

　　雖然毛利率在客戶群比較分散下難以再上，然而總體收入在未來兩年仍有不錯增長。筆者因此長線看好瑞聲的發展。技術走勢方面，瑞聲已突破90元的雙頂阻力位，創下上市新高。投資者不妨趁低買入，中線上望105元，跌穿85元可考慮止蝕。

　　香港股票分析師協會永遠榮譽會長

　　國農證券董事總經理 林家亨