人行昨日公布的數據顯示，1月末，外匯占款餘額為217337.6億元(人民幣，下同)，環比減少2087.66億元。這一降幅較此前數月有所收窄，但仍為連續第15個月減少。受訪專家認為，外匯占款持續減少，表明中國的資本在持續外流，但目前資本外流的壓力已明顯減緩。專家指出，隨著美元進入加息周期，未來人民幣匯率仍會有所貶值，但由於中國經濟增長好於預期，將對人民幣匯率形成強有力的支撐。香港商報記者 朱輝豪

　　2月外匯占款降幅料再收窄

　　對於人行口徑的外匯占款下滑持續達15個月之久的情况，接受本報記者采訪的中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅認為，外匯占款持續減少一方面是外匯儲備在不斷下降，資金持續外流，另一方面表明人行在人民幣匯率改革以后較少干預外匯市場，即人行通過購買外儲的渠道來提供人民幣貨幣供給的做法已經不用。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受本報記者采訪時也表示，外匯占款的減少跟人行的管理能力有關，尤其在市場對人民幣匯率的急劇貶值產生恐慌情緒時，人行時松時緊的外匯管理操作取得的效果比較好，減少了在外匯層面的運作。

　　數據顯示，外匯占款1月較此前數月有所收窄，去年12月，外匯占款環比下降3178億元，為當年第三大降幅，而外匯占款曾在2015年12月出現最大降幅，當月下降7082億元。

　　涂永紅指出，從數據來看，今年1月份，外匯占款下降較去年12月份有所減緩，下降勢頭得到減弱，隨著企業外債去杠杆過程逐步完成和春節后旅游活動的減少，2月份外匯占款減少的幅度將會繼續收窄。

　　人民幣匯率貶值壓力減弱

　　人行此前公布的數據顯示，截至2017年1月末，中國外匯儲備餘額降至29982.04億美元，創2011年2月以來的近六年最低水平，環比下降123.13億美元，降幅為0.41%，為連續7個月下降。分析人士認為，在過去的一兩年，隨著人民幣匯率的持續貶值，中國出現資本不斷外流的情况，人行不得不動用部分外匯儲備維穩人民幣匯率和減緩資本外流的壓力。

　　近期，隨著美元指數的走弱，人民幣兌美元匯率的貶值速度有所放緩。在岸人民幣兌美元昨日官方收盤價報6.8709，較上一交易日官方收盤價跌124點，較上一交易日夜盤收盤跌169點。

　　而隨著美國就業市場的穩定和通脹預期的升溫，市場普遍預計美聯儲將在今年加息三次，人民幣匯率會否因此承壓呢?譚雅玲認為，美元指數在1月份下跌了4%左右，導致人民幣兌美元匯率有所上升。她指出，即使美聯儲今年加息3次，市場的恐慌情緒可能都會弱於上一次美元加息，因為美元利率基數低，加息是恢復利率的正常化，市場不必過度解讀。

　　涂永紅則認為，美聯儲如果在3月份開始加息，短期內會對人民幣匯率走勢產生冲擊，美元加息可能會再次引發投資者心理的波動，導致投機性套利行為的增加，屆時人民幣匯率下跌不可避免。但等加息的消息出盡后，人民幣匯率走勢將會企穩，因為中國經濟增長好於預期，且美國和歐元區經濟的溫和復蘇等外部因素有助中國經濟企穩，將對人民幣匯率形成很強的支撐。

　　監管底線在控制資本流動速度

　　至於2017年中國匯率和資本外流壓力，中信建投黃文濤團隊稱，綜合人行官員表態和外匯監管加強措施來看，監管當局的底線在於控制資本流動的速度，不至於出現貨幣錯配的風險和「羊群效應」，而對實體經濟產生冲擊。

　　申萬宏源李慧勇、邱滌凡也指出，隨著人民幣貶值預期打破，且1月新換匯額度刷新的短暫影響消退，外匯監管持續加強，以及國內貨幣政策上調利率更加中性，資本外流的壓力將繼續改善。