【香港商報訊】16日閉幕的中央經濟工作會議提出，貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化。多位分析人士認為，中央經濟工作會議釋放信號，2017年中國貨幣政策將出現「微調」，告別寬鬆時代。有分析師更稱，從本次會議精神來看，人民銀行在收緊流動性方面獲得了「尚方寶劍」。
會議提出，貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定。要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。這次貨幣政策在穩健後加了「中性」一詞，中國國際經濟交流中心信息部副部長王軍認為，中國貨幣政策出現「微調」。
周小川言論早有預示
今年2月，中國人民銀行行長周小川曾表示，中國央行的貨幣政策處於「穩健略偏寬鬆」的狀態，還要不斷觀察適時調整動態。10月，周小川在國際貨幣基金組織和世界銀行年會系列會議中公開表示，隨全球經濟復蘇逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。當時多位市場分析人士預測，中國貨幣政策從「穩健偏寬鬆」到「對信貸增長有所控制」，貨幣政策可能將正式回歸到中性的局面。王軍表示，考慮到內外形勢變化的需要，這次會議提出貨幣政策要保持穩健，並加上「中性」，表明明年中國貨幣政策將有「微調」，雖然並未明顯轉向，總體保持穩健，但邊際上略微偏緊，明年市場上將很難看到信貸規模的快速擴張。
內外環境變化 信貸擴張減速
方正證券首席經濟學家任澤平認為，「貨幣政策告別寬鬆時代，轉向中性穩健」，2017年貨幣信貸政策不如2016年寬鬆。受房地產調控、通脹預期升溫、人民幣貶值和資本流出壓力、2017年美聯儲加息次數增加等因素影響，未來中國貨幣政策寬鬆的制約因素開始增多。據中新社報道，中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，從金融角度看，貨幣政策要為經濟增長、供給側改革創造良好環境。考慮到美聯儲加息、國內資產價格上漲以及人民幣匯率等問題，明年中國貨幣政策不可能過於寬鬆，因此保持穩健中性的貨幣政策很有必要。
貨幣市場利率已收緊
關於中央經濟工作會議對貨幣政策的闡述，九州證券全球首席經濟學家鄧海清解讀稱，2017年仍然是「穩健的貨幣政策」，但是其內涵已經發生巨變。2015至2016年的「穩健的貨幣政策」實際就是在「降低社會融資成本」下的貨幣寬鬆，而2016年9月以來則是明顯的貨幣市場利率收緊。鄧海清指出，從此次中央經濟工作會議可以發現，這些變化不僅僅是央行的意圖，而是中央層面的意圖，流動性拐點已經出現。華創證券首席債券分析師屈慶認為，本次中央經濟工作會議的定調「把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險」，這使得央行在收緊流動性方面得到了尚方寶劍，貨幣政策轉向得到進一步確認。屈慶提及，此前央行收緊流動性的事實並未得到市場的一致認可，14天逆回購的推出，再加上隨後的鎖短放長，已經顯示央行的貨幣政策轉向了，如果能早點意識到這一點，可能也會避免近期的債市踩踏。
淡化經濟目標 偏緊幣策料持續
後期關鍵的問題是，央行偏緊的貨幣政策會持續多久?屈慶表示：從歷史上看，央行的貨幣政策方向具有持續性，恐怕不是1至2個月就能重新轉向的，而且根據歷史情況看，一般會因為緊縮貨幣導致經濟下滑後，貨幣才會重新放鬆。但如果政府淡化經濟目標，那麼可能經濟下滑倒逼貨幣放鬆的時間會更滯後一些。
房子「應住勿炒」須平衡公共資源
【香港商報訊】對於中央經濟工作會議提出的「房子是用來住的，不是用來炒的」表述，國家住房和城鄉建設部原副部長仇保興17日在北京表示，公共服務資源的過於集中，導致趨向「美好」的中國居民選擇到大城市居住，變相推高了房價。
仇保興是在17日出席2016-2017中國經濟年會時作上述表示的。「現在北上廣深房價貴，明明很多人可以選擇住在三四線城市，為什麼都要住到北京來呢?因為中國的公共服務資源分布太不平衡。」
仇保興舉例說，小城市增加醫院床位、學校教室的速度慢於大城市，而增加的公共服務質量就更有差距。
他表示，中國城市的公共資源，包括學校、醫院等都集中在城市中心區，導致中心區「房價上去了」。
能否有解決辦法?仇保興先舉了一個例子，比如美國超大城市波士頓，房價最高的地區是附近一個衛星城，因為那裏有宋慶齡就讀過的名校衛斯理女子學院。他進一步稱，中國的上海市、浙江省等地也在採取類似做法以平衡公共資源。「上海要求評選三甲的醫院，要到周邊地區選三個鎮建設分院，醫療資源有了，人們就願意往小鎮回流。」
仇保興表示，關鍵是通過平衡公共服務資源解決人的需求，以此可解決三四線城市的房地產庫存問題，對於化解高房價亦有幫助。
供給側改革是十三五主線
【香港商報訊】中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民17日在北京表示，「穩」是當前中國經濟的主基調和大局，但這並不代表不作為。他在題為「解讀中央經濟工作會議精神」演講中稱，堅持推進供給側結構性改革，是整個「十三五」經濟工作的主線。
16日結束的中央經濟工作會議，連續第六年將「穩中求進」作為中國經濟工作總基調。楊偉民在中國經濟年會說，去年中央經濟工作會議確定的重點任務是三去一降一補，今年拓展為四個方面：一是繼續深入推進「三去一降一補」。二是推進農業的供給側結構性改革。三是力振興實體經濟。四是促進房地產市場平穩健康發展。在楊偉民看來，做好相關工作的重點，還是要堅持推進供給側結構性改革，「這是整個『十三五』時期經濟工作的主線」。
楊偉民稱，去槓桿要在控制總槓桿的前提下，把降低企業槓桿率作為重中之重。
去槓桿和降槓桿有相同的地方，也有不同的地方，就總槓桿率而言，去和降可能有所不同，因為短期之內總槓桿率可能是降不下來的，但是去槓桿更是一種政策的方向，必須堅定不移，否則像現在這樣一年要付利息就要吃掉當年新增貸款和當年新增社會融資的很大一部分，用於新增支持GDP的比例會越來越小，這是終究不可持續的，借新還舊，借新還息，最後資產負債表惡化的迴圈。所以要控制總槓桿率。
發改委：遏非金融企業槓桿率
國家發改委主任徐紹史17日在北京就「三去一降一補」作出具體部署，他強調，要力爭遏制住非金融企業槓桿率加速上升的勢頭，同時也要防範企業惡意逃廢債。
徐紹史是在國家發改委年度工作會議上說這番話的。國家發改委就2017年的工作作出九方面安排，排在第一位的就是「確保三去一降一補取得實質性進展」。
去產能方面，徐紹史指出，2017是去產能攻堅年，要更加嚴格控制新增產能，更加堅決淘汰落後產能，更加嚴厲打擊違法違規行為。
去槓桿方面，徐紹史要求穩妥有序降低企業槓桿率。大力優化存量資產，力爭遏制住非金融企業槓桿率加速上升的勢頭。同時要防範企業惡意逃廢債。
去庫存方面，徐紹史要求繼續加大棚改貨幣化安置力度，實施好一億非戶籍人口在城市落戶方案，促進房地產市場持續健康發展。同時按照市場化、機制化、常態化方式，有序消化工業企業、政策性糧食和儲備棉庫存。
降成本方面，徐紹史表示將進一步加大對企業減稅降費力度，深化簡政放權降低制度性交易成本。繼續開展涉企亂收費專項整治，查處不執行減免政策、擴大範圍重復收費、擅自設立項目收費的違規行為，減輕企業負擔。
補短板方面，明年中央內預算投資將集中用於脫貧攻堅、農業、災後水利薄弱環節、軟硬基礎設施、創新能力建設等補短板重點領域。
合理區間新解：下限就業 上限物價
【香港商報訊】中央經濟工作會議以「緩中趨穩、穩中向好，經濟運行保持在合理區間」概括今年經濟形勢總的特點。國家發改委副主任、國家統計局局長寧吉將「合理區間」解讀為「下限是就業，上限是物價」。
寧吉昨天在京出席中國經濟年會作上述表示。
此前一天，2016年中央經濟工作會議閉幕，為2017年經濟工作定下基調：穩中求進工作總基調是治國理政的重要原則，也是做好經濟工作的方法論，明年貫徹好這個總基調具有特別重要的意義。
對於「穩中求進」的「穩」，寧吉在題為「關於落實中央經濟工作會議精神的初步考慮」的演講中認為，一要穩增長，要保持經濟運行在合理區間，增長是中高速的增長，合理區間的下限是就業，上限是物價;二要穩政策，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策;三要穩預期，穩定企業家的信心，加強預期的引導，提高政府的公信力。
除了要堅持穩中求進的總基調以外，寧吉指出，要把握新常態這個當前和今後一個時期中國經濟工作的「大邏輯」，「新常態要實現三個『轉』，速度轉軌、結構轉型、動能轉換。」
同時，要貫徹創新、協調、綠色、開放、共享五大新發展理念;要力推進供給側結構性改革的經濟工作主線;提高經濟增長的質量和效益。
「穩、活、準、實、底」，寧吉亦強調要打好政策組合拳：堅持宏觀政策要穩，微觀政策要活，產業政策要準，改革政策要實，社會政策要托底的組合政策思路。
经济学家解读中央经济工作会议
中國國際經濟交流中心信息部副部長王軍:明年貨幣政策「微調」，並未明顯轉向，總體保持穩健，但邊際上略微偏緊。與今年不同，明年市場上將很難看到信貸規模的快速擴張。
方正證券首席經濟學家任澤平:貨幣政策告別寬鬆時代，轉向中性穩健，2017年貨幣信貸政策不如2016年寬鬆。
中央財經大學金融學院教授郭田勇:考慮到美聯儲加息、國內資產價格上漲以及人民幣匯率等問題，明年中國貨幣政策不可能過於寬鬆，因此保持穩健中性的貨幣政策很有必要。
九州證券全球首席經濟學家鄧海清:2017年仍然是「穩健的貨幣政策」，但是其內涵已經發生巨變。而2016年9月以來則是明顯的貨幣市場利率收緊。這些變化不僅僅是央行的意圖，而是中央層面的意圖，流動性拐點已經出現。
華創證券首席債券分析師屈慶:中央經濟工作會議的定調「把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險」，這使得央行在收緊流動性方面得到了尚方寶劍，貨幣政策轉向得到進一步確認。