暫緩跌勢 人幣對美元重回6.8

　　樊綱指因美元升引人幣貶

　　【香港商報網訊】人民幣對美元中間價跌勢暫緩，昨天重回「6.8」區間。針對人民幣對美元匯率的近期走勢，易綱認為，人民幣匯率對美元波動有所加大，主要是外部因素驅動，推動美元指數迅速上漲，下一步不排除美元回調的可能。人行貨幣委員會委員樊綱則坦言，最近不是人民幣貶值，而是美元升值。瑞銀特約首席經濟學家汪濤也認為，短期內決策層不會大幅調整匯率政策，而是嚴格限制資本外流，繼續干預外匯市場，預計年底人民幣對美元匯率將維持在7.0。

　　昨天，中國官方公布人民幣對美元中間價較前一交易日上調153個基點，報6.8889，重回「6.8」區間，接連兩個交易日走高。前一交易日，人民幣對美元中間價的上調幅度為126個基點。

　　中國人民銀行副行長易綱認為，特朗普當選美國總統、美聯儲加息預期突然增強、英國「脫歐」和埃及鎊自由浮動等因素導致近期資金回流美國，推動美元指數迅速上漲，導致人民幣匯率對美元波動有所加大。「下一步美元走勢存在不確定性，不排除市場預期修正引發美元回調的可能。」易綱強調，近期人民幣對美元有所貶值，但幅度相對大多數非美貨幣還是比較小的，人民幣在全球貨幣體系中仍表現出穩定強勢貨幣特徵。

　　據了解，28日至29日，美元指數略有下滑，期間一度跌至100.81，相比此前逼近102的高位，降幅頗大。市場分析認為，特朗普勝選美國總統后的美元、美股上漲行情或將結束，疊加美國大選「重新計票」風波的影響，美元指數有所回落。

　　人幣對美元將穩步升值

　　對於近期人民幣的持續貶值，人行貨幣委員會委員樊綱坦言，最近人民幣與美元匯率的變化，其實不是人民幣貶值，而是美元升值。

　　他指出，到了2016年底，并沒有出現促使人民幣貶值的新的因素，相反，一些新的經濟數據都表明中國經濟的增速正在趨於穩定；PPI通貨緊縮已經結束，過剩產能與企業債務等問題也都開始加以解決并已經有所緩解；房地產市場方面，由於各級政府比較及時地采取了一些調控政策，各地的樓市沒有形成大的泡沫且都已逐步平穩了下來；最近中央出臺了「完善產權保護制度」的文件，民間投資過度下滑的趨勢也有望得到逆轉。明年如果經濟增長速度不比2016年更低，則說明這一輪經濟周期已經「探底」，今后幾年進入「復蘇」階段，更是沒有貶值的動因。

　　樊綱表示，從長期看，兩個貨幣之間的匯率取決於兩個經濟變量的比較，一個是經濟增長速度，一個是通貨膨脹率。可以預期的是，在今后相當長一個時期里中國的經濟增長率會高於美國近兩倍，而通貨膨脹率不會比美國更高。所有這些都預示著，人民幣對美元匯率的長期變化趨勢，也將是穩步升值的。

　　對於人民幣未來的走向，經濟學家馬光遠則認為，中國經濟在2017年仍然要面臨很多挑戰，但不會出現大的系統性風險；人民幣溫和貶值會成為趨勢，人民幣重新進入「7」時代也是大概率。至於長期，則要看經歷最重要的改革周期之后，中國經濟是否完成去杠桿、去風險以及動能的轉換。他強調，過度看空人民幣會犯更大的錯誤。人民幣只是相對美元弱，按照一籃子貨幣，人民幣仍然屬於穩定和強勢的貨幣。

　　另一方面，對於近期有學者提出：人民幣緩慢貶值不能消化市場預期，人行應停止外匯市場干預，讓匯率一次性「貶到位」后趨穩的看法。瑞銀特約首席經濟學家汪濤在昨天發布的報告中指出，一次性大幅貶值可能進一步加劇貶值預期、打擊市場信心并加劇資本外流。

　　人行或加碼管制干預匯市

　　汪濤表示，從經濟基本面和國際收支平衡的角度來看，人民幣匯率不存在大幅高估。中國貿易順差和經常賬戶順差依然可觀，長期經濟和生產率增速遠超大多數貿易夥伴，外債規模有限，且外匯儲備也足以應對外債償付和進口支付需求。因此，即便人行停止干預，人民幣也不存在大幅貶值的基礎。

　　她預計，在美聯儲12月加息和1月居民換匯額度更新可能繼續施壓人民幣的背景下，短期決策層可能不會大幅調整匯率政策，而是會嚴格限制資本外流，繼續干預外匯市場，同時可能微調中間價定價機制、提高對中間價的控制力、并適當降低其調整的可預測性。預計年底人民幣對美元匯率將在7.0左右，2017年底達7.3，2018年底進一步貶至7.5。她并表示，「如果美元進一步大幅升值qq，歐洲政治不確定性加劇，或中國資本外流規模顯著增加，人民幣貶值幅度還有可能擴大。另一方面，如果美元指數較目前水平企穩或走弱，或中國主要貿易夥伴施加政治壓力、要求人民幣升值，則可能有助於限制人民幣對美元的貶值幅度。」