原標題：煤價上漲削薄電企利潤 煤電企業迎來利潤拐點

　　數據顯示，今年以來，煤炭價格在去年大幅下跌後出現大幅反彈，這使得煤電企業業績出現轉折，今年9月，五大發電集團煤電板塊的利潤已經由正轉負，虧損3億元。去年同期，該數據為實現利潤64億元;10月，上述虧損額進一步擴大至26億元。

　　在這種背景下，國家發改委等部門進行了穩煤價措施，包括煤炭與電力、鋼鐵企業簽訂中長期協議，加大煤炭供給等。煤炭價格出現穩定的跡象，但是由於冬季用煤高峰，煤炭價格大幅下調的可能性較低，因此煤電企業業績將繼續承壓。

　　去年煤價跌跌不休，五大發電集團利潤創13年新高;今年煤價逆襲V字反彈，鋼鐵、煤電企業的成本大幅上漲。Wind數據顯示，今年前三季度，五家發電集團旗下上市公司共實現利潤108.43億，較去年同期的287億相比少賺了179億，大幅下降62.2%。中國電力企業聯合會規劃部副主任張琳指出，“煤電企業盈利拐點已經到來。”

　　煤電企業業績承壓

　　11月23日下午，寶鋼、首鋼、鞍鋼等6家大型國有鋼企與山西焦煤集團在京簽署焦煤購銷長協，將從12月1日起正式執行。

　　這是在煤價V字反彈且持續上漲的背景下，發改委倡導長協穩定價後，煤炭企業與下遊簽訂的又一批煤炭購銷長協。

　　此前11月8日和11日，神華集團、中煤能源集團分別與五大發電集團簽訂了電煤中長期購銷合同，鎖定了資源和運力，合同確定5500大卡的動力煤基准價535元/噸。該長協同樣將於12月1日起開始執行。

　　此前，鋼鐵企業、電力企業也曾與上遊煤炭企業簽訂過長協，但在長協中敲定煤炭供應基准價的情況卻很少見。

　　鋼企、電企之所以積極接受以略低於市場價的基准價簽定長協，是因為今年以來煤炭價格超乎預期的持續上漲所帶來的巨大壓力。

　　受煤炭行業去產能及全年276個工作日限產政策影響，今年初以來，山西、陝西等主要產煤區及沿海港口的煤價出現大幅上漲態勢。截至11月24日，秦皇島環渤海動力煤價格指數已達601元/噸，較1月份的371元/噸上漲超過60%。

　　“燃料成本一般占煤電企業生產成本的70%左右，今年10月份的時候，裝機容量在30萬千瓦的發電企業已經開始虧損，60萬千瓦的勉強保本，煤價要是再漲下去，行業大部分煤機都要虧錢了。”安徽一家煤電企業負責人向21世紀經濟報道記者透露，該發電企業目前已介於盈虧邊緣。

　　11月22日舉行的“十三五”電力發展機遇與挑戰專家討論會上，華北電力大學教授袁家海表示，下半年以來，煤炭價格上漲使煤電企業生產成本平均上升約4-6分/度。

　　受煤價上漲因素影響，五大發電集團的煤電板塊利潤大幅縮水。今年9月，五大發電集團煤電板塊的利潤已經由正轉負，虧損3億元。去年同期，該數據為實現利潤64億元;10月，上述虧損額進一步擴大至26億元。

　　21世紀經濟報道記者通過Wind終端梳理五大電力旗下上市公司——華能國際(600011.SH)、國電電力(600795.SH)、大唐發電(601991.SH)、華電國際(600027.SH)、上海電力(600021.SH)的業績進行統計。結果顯示，今年前三季度，五家上市公司共實現利潤108.43億元，較去年同期的287億相比少賺了179億，大幅下降62.2%。

　　與上述數據形成鮮明對比的是，就在年初，五大發電集團才剛收獲了自2002年電改以來最好的利潤成績單。國家電投2015年全年實現利潤139.68億元，創曆史最好水平;2015年，大唐集團實現利潤171.36億元，創組建以來最好水平;華電集團完成利潤256億元，同比增長24.5%。

　　除了煤價上漲，煤電機組利用小時數的持續下降導致發電量減少，也成為造成煤電企業的收益下降的疊加因素。

　　“今年電改力度比較大，年初煤價還在低位的時候，發改委下調了燃煤電廠上網電價。這就直接影響了電廠的利潤。但誰也沒料到，煤價後來漲得那麼快，加上行業火電設備利用小時數也在下降，電廠的壓力越來越大。”上述煤電企業負責人告訴21世紀經濟報道記者。

　　22日會上，中國電力企業聯合會規劃部副主任張琳指出，隨著煤炭價格持續上漲，煤電企業盈利拐點已經到來。

　　發改委穩煤價

　　針對持續瘋漲的煤價，發改委9月以來多次召開專題會，並協調鐵路運力、大型煤企釋放產能等多方協調部署，試圖給火爆的市場降溫。目前，飛漲的煤價暫時“退燒”。

　　今年9月，針對動力煤價格暴漲供應緊張的情況，發改委等部門緊急開會協調神華、中煤等大型煤企釋放先進產能。當時批准神華等部分煤企按330個工作日率先釋放先進產能補充市場庫存，但期限定在今年年末。此前，為了化解煤炭過剩產能，全國煤礦自4月起按全年作業時間不超276個工作日執行，現有合規產能也按0.84系數折算取舍，作為新的合規產能。

　　11月3日，發改委召集主要煤炭企業召開“規范煤炭企業價格行為提醒告誡會”。隨後，神華、中煤和伊泰三大煤企帶頭下調煤價。

　　11月9日，發改委召開“鼓勵簽訂中長期合同，促進煤炭及相關行業持續發展”發布會。發改委副秘書長許昆林表示，“近期發改委等部門正在研究，把釋放產能的期限，從原來的年底延長到今冬明春供暖期結束。”接下來，有關部門還將根據供需形勢變化，研究建立先進產能釋放的長效機制。

　　在協調煤企穩煤價、釋放產能的同時，發改委等政府部門還同步協調了鐵總等單位進行運輸線路的調度。

　　目前，鐵路煤炭的運量有了較大的增加。10月份全國鐵路煤炭運量完成1.7億噸，同比增長6.6%，11月第一周煤炭運量完成近4000萬噸，同比增長10.2%，增幅進一步擴大。截至11月23日，秦皇島港煤炭庫存已從月初447萬噸上升至651萬噸，日均增幅達8.9萬噸。

　　在23日山西焦煤集團與六大鋼鐵企業長協簽訂儀式上，發改委有關負責人表示，“受多種因素影響，鋼鐵煤炭出現價格過快上漲的情況，但目前的供需基本面並不支持鋼鐵煤炭價格的大幅度上漲。”

　　“煤價頻繁出現大跌大漲，恐怕不是煤炭企業和電力企業所希望看到的。”前述發電企業負責人向21世紀經濟報道記者表示，目前煤炭企業和電力企業能夠坐在一起，簽訂基准價讓雙方都能接受的長期合同，其實是一個上下遊雙贏的明智選擇。

　　中國煤炭工業協會副會長薑智敏在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“盡管發改委暫時批准276個工作日限產政策適當放寬至明年春季供暖結束，但預計未來不會全面取消276個工作日政策。”他認為，此前煤炭去產能剛剛取得效果，全面放開對後期市場會帶來巨大影響。薑智敏稱，隨著近期先進煤炭產能的增產釋放，煤炭市場將有望實現供需平衡。

　　卓創資訊動力煤分析師荊文娟表示，綜合來看，當前國內動力煤市場利空消息不斷湧現，煤價下行趨勢日漸明顯。但受冬季用煤剛需的支撐，預計煤價短期內下調幅度或有限。

　　因此，在煤價短期不會大跌甚至仍可能上下波動情況下，煤電企業四季度的燃料成本仍將逼近甚至超過損益平衡點。這也意味著五大電企旗下的燃煤電廠四季度業績仍將承壓，不排除部分出現小幅虧損的情況。