今日兩市高開，滬指漲0.09%報3220.98點，深成指漲0.10%報10910.4點。權重股分化，昨日大漲的保險股回調。

 

　　盤面來看，石油、有色、證券、鋼鐵等權重股漲幅居前，保險、電力、銀行、地產等跌幅靠前。

 

　　海通證券分析認為，年底市場博弈氛圍濃，結構方面重政策事件驅動。年底行情有博弈因素，尤其是機構配置少、有政策或事件驅動的板塊容易有所表現。政策驅動角度，應重視國企改革概念和券商板塊。自年中以來有關國企改革政策不斷加速推進，并加強落實——7月央企試點工作全面鋪開，8月員工持股試點意見公布，9月28日發改委召開國有企業混合所有制改革試點專題會。首次提出“推進混合所有制改革是深化國企改革的重要突破口”，10月國務院發文推進去杠桿與國企改革結合。同時各地方國企改革也在持續不斷推進，上海作為地方國企改革的排頭兵，運用國資平臺、混合所有制改革、資產整合等多重手段推進改革；11月18日深港通推介會在深交所舉行，港交所行政總裁李小加表示，深港通開通只等發令槍響。券商在深港通正式實施后開展港股通業務的交易權限有望增加，相關業務有望增長。

 

　　應對策略：步步為營。從大類資產投資回報來看，A股前15只高股息率股的平均股息率已經高達6.2%，股市已具備配置優勢。而銀行理財、險資等做大類資產配置的資金，在加配權益類資產時，價值股仍是很好的選擇。建議以穩健的價值股作為底倉進行配置，如高端白酒、地產龍頭、汽車龍頭、建筑類中以國際業務為主的公司等。進攻方面可選擇國企改革主題、券商股和真成長品種。

 

　　中信建投分析稱，大類資產配置進入滯脹周期。按照我們對美國五輪第三庫存周期的研究，在長、中周期下行背景下第三庫存周期必走向滯脹，中國也不會例外。從數據上，我們觀察到PPI同比轉正；下半年商品開啟更凌厲的第二波主升行情，品種從糖、黑色到有色，此起彼伏；反映通脹預期的長端國債收益率從底部反彈，包括BDI，這些廣譜的價格指標回暖預示著通脹已經回升。

 

　　區分通脹與滯脹的標志在于需求有沒有同等程度的回暖。今年6月自庫存低點的反彈正接近尾聲，中美庫存周期共振會帶來需求頂點。中上游大宗原材料價格上漲將對下游需求構成反制，這在黑色、化工等板塊中已經有所體現。

 

　　博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，國內經濟企穩對股市的支撐已經顯現，但人民幣匯率壓力以及期貨市場的波動，可能將對A股造成一定的壓力，例如年末新股發行有所提速、大股東減持增加，綜合考慮正反兩方面因素，A股短期可能陷入盤整，長期保持震蕩緩慢上行趨勢。

 

　　行業選擇上，魏鳳春依然看好估值合理、景氣度和業績顯著的行業，例如基建、食品飲料、醫藥、農林牧漁、消費電子等。主題選擇方面，考慮積極財政背景下的基建主題，如軌道交通、水電水利等。同時，一帶一路、國企改革等主題也值得關注。