文/康路 發自紐約

　　交易量低迷以及營收下滑的大環境下，美股市場排名前五的兩大互聯網券商宣布合并。

　　美東時間2016年10月24日，美國在線券商TD Ameritrade宣布，該公司及其大股東加拿大多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)將以40億美元價格收購美國另一家折扣券商史考特證券(Scottrade Financial Services)。若兩家成功合并，將組建全球最大的在線經紀商。

　　美國紐約投資顧問公司Krane Fund Advisors的董事總經理布倫丹·埃亨（Brendan Ahern）對騰訊財經表示，此項合并并不令人意外，經紀商正在面臨行業困境，交易量低迷、現金存款和保證金的利率低，是行業公開的秘密。

　　除此之外，經紀商還在面臨收費更低的產品，比如ETF和指數基金，或是機器人投顧，“考慮到到這些因素，經紀商行業通過整合擴大規模，壓低成本，提高利潤是自然的選擇。”布倫丹同時表示，兩家公司的協同效應明顯，將有助于節省成本。

　　但是，面對兩家券商的即將合并，部分消費者卻表現出抵觸情緒。一位美國散戶在社交媒體上表示，自己是比較了兩家券商的收費結構之后，才選擇史考特的，“這可是個壞消息。我當時不選TD Ameritrade就是因為其收費又高，管理又不透明。”

　　該交易將會面臨監管部門的反壟斷審查，雙方預計，交易將在2017年9月30日之前達成。

　　行業不景氣 美股券商大整合

　　在行業不景氣的背景下，券商行業整合早已開啟。今年4月，金融服務公司Ally Financial 就曾宣布以2.75億美元收購券商TradeKing。而今年7月，另一家互聯網券商 ETrade Financial Corp 則宣布以7.25億美元收購OptionsHouse。

　　TD Ameritrade也感受到行業低迷的壓力。在周一的新聞發布會上，TD Ameritrade 表示，在過去三個月中，客戶的平均日交易次數下跌7%。而TD Ameritrade公司CEO Tim Hockey本周一接受媒體采訪時坦言，并購動機就是“擴大規模”。

　　TD Ameritrade稱，考慮到兩家的協同效應，合并之后，新公司每年消費成本協同效益達到4.5億美元，額外的長期機遇價值超過3億美元。

　　作為并購交易的一部分，預計兩家公司合并后，約四分之一的分部將會關閉。目前，TD Ameritrade在美國有100個分部，而Scottrade大約有500個分部。

　　“全球最大在線券商 ”將面臨反壟斷審查

　　考慮到兩家在線券商合并之后，將組建全球最大的在線券商，此項交易能否通過，投資人將信將疑。

　　一位紐交所交易員對騰訊財經表示，在該交易在通過前，將不免面臨監管部門的仔細檢查。合并之后，新公司將會管理總計9440億美元客戶資金，總賬戶數量達到1000萬個。

　　TD Ameritrade透露，此次并購將分兩步進行。首先，擁有TD Ameritrade 42％股權的大股東多倫多道明銀行集團，從史考特證券手中收購史考特銀行。交易金額為13億美元現金。史考特銀行將和道明銀行集團旗下的全資子公司TD銀行合并。除此之外，道明銀行集團將會從TD Ameritrade手中購入1100萬股后者增發股票。

　　第二步，TD Ameritrade以約27億美元的現價和股票收購史考特的經紀業務。其中，10億美元用以購買2800萬美元新股，另外17億美元以現金方式支付。

　　本周一，TD Ameritrade股價小幅收低4.37%。