摩根大通指數顯示，亞洲以美元計價的高收益債券平均收益率已經跳升至6.4%，為三周多以來新高。

 

　　發債是房企融資的重要渠道之一。彭博追蹤的數據顯示，很多大陸房地產開發商今年為止已經在在岸和離岸市場上發行了大約895億美元的債券，超過了去年全年的878億美元。

 

　　在發債規模的增加的同時，房企總負債攀上了歷史峰值。彭博社數據顯示，截止6月30日，大陸開發商債務總量同比增加了32%，至史無前例的3萬億元人民幣。他們的平均總債務是EBITDA的8倍，而五年前為4.8倍。

 

　　除了規模較大之外，開發商的融資成本也比較低。經過過去兩年的六次降息之后，雖然存在不斷上升的違約問題，但中國房地產企業為在岸和離岸債券支付的平均票面利率為4.5%，大幅低于兩年前的6.9%。

 

　　房地產開發商獲得資金面臨更多限制

 

　　自9月下旬以來，國內已約有22個城市推出住房調控措施，包括限制購房、加強房屋抵押貸款額度限制。

 

　　與此同時，中國證券報援引市場消息稱，上交所近日實施房地產公司債審核新政，收緊相關條件。

 

　　而另一個融資渠道——銀行也對開發貸保持謹慎態度。據21世紀經濟報道，央行吹風希望銀行配合各地調控政策。10月12日，央行召集5家國有大行和12家股份制商業銀行相關負責人開會，討論當前房地產信貸形勢。

 

　　上海于8日公布六條措施，要求進一步加強商品住房用地交易資金來源監管，并援引國家有關規定強調，開發商不允許使用銀行貸款、信托資金、資本市場融資、資管計劃配資、保險資金等購買土地。競買人在申請參加土地招拍掛活動時，應承諾資金來源為合規的自有資金。

 

　　對此，德意志銀行認為，中國房地產拍賣市場存在明顯的泡沫跡象。上述措施表明中國政府已經意識到問題的根源所在，是政府意圖抑制房地產泡沫的重要舉措。

 

　　德銀認為，雖然諸多重點城市推出房地產市場降溫措施，但到目前為止，多數錯失主要集中在買家購房。這是對開發商信貸緊縮的第一個標志，它的重點主要針對土地拍賣市場這一引發泡沫的關鍵環節。預計其他房地產市場火爆的城市可能會跟隨上海出臺類似舉措。