【香港商報网訊】記者張麗娟報道：伴隨著新一輪的房價飆升與蔓延性、恐慌性搶購，中國居民購房加杠桿速度或已接近極限。專家預計后續居民加杠桿速度有望回落，現階段進一步加杠桿的空間日益縮窄。

 

　　加杠桿令房價暴漲

 

　　國務院參事、住建部原副部長仇保興認為，推動本輪房價全面上漲的一個關鍵原因是，國家金融部門出臺政策與房地產部門的調控目標相互沖突。金融監管部門允許首付貸、允許居民加杠桿，令房價暴漲。

 

　　房價上漲伴隨內地家庭部門杠桿率上升。中央財經大學金融學院副院長譚小芬介紹，內地的房貸占GDP比重在過去幾年呈加速上升態勢。2012年以前

 

　　尚不到15%，2015年底達到20.7%，2016年底預計將超過25%。

 

　　「短期內中國居民部門加杠桿速度應當已經到達極限，后續居民加杠桿速度有望回落。」譚小芬分析，日本即使在房產泡沫最嚴重的1989年，居民新增房貸占當年GDP的比重也未超過3.0%，內地去年已經達到4.5%。美國金融危機前新增房貸占GDP比重在2005年達到8.0%后見頂回落，而內地今年上半年新增房貸占GDP比重已達6.4%。

 

　　譚小芬表示，不論從杠桿率絕對水平還是從杠桿率的攀升速度來看，現階段進一步加杠桿的空間日益縮窄。

 

　　二線城市房價或明年下跌

 

　　雖然內地居民的杠桿率仍處於偏低水平。但不同於發達國家居民部門的資產端以金融資產為主，內地居民資產和負債端都是以地產為主，這意味著一旦房價下跌，資產端將嚴重承壓，債務資產比會被動上升。

 

　　高盛高華近日預計，二線城市房價將從2017年末開始下跌。

 

　　譚小芬認為，中國總體房貸杠桿率及全民負擔能力目前還未超出合理範圍，但目前房貸增長高出長期可持續的水平。