文 / 王維丹

　　法國興業銀行認為，本月末OPEC會談伊朗是關鍵，最近三個月伊朗的產量不再明顯增加，可能已達到實際產能水平，此前伊朗方面表態暗示了可能讓步，只不過即使讓步，凍產協議也不會真正影響原油市場供應，只會提振市場情緒。

　　本月26至28日OPEC國家和俄羅斯等其他產油國將進行非正式會談。Michael Wittner為首的法國興業銀行（法興）跨資產研究團隊認為，伊朗會是這次會談能否達成凍產的關鍵，伊朗仍表示支持產油國合作，但只有在本國的產量和/或市場份額恢復制裁前水平后才會加入。

　　今年4月的多哈會議期間，沙特就是因為伊朗拒不加入凍產才封殺了凍產協議，沙特表示，只要伊朗沒有參與，沙特也不會達成任何協議。法興相信，沙特迄今還沒有改變這種態度。

　　不過，伊朗在年初國際制裁撤銷后恢復生產的速度比外界普遍預期的快。去年12月伊朗日均產量291萬桶，今年5月日均已產原油360萬桶。而今年5月到8月，伊朗日均產油進入瓶頸期，每月日均產量在360萬到362萬桶。

　　法興認為，伊朗產量近期的變化意味著，該國已達到或接近實際產能水平。

　　伊朗石油部長Zanganeh本月6日說，伊朗會支持產油國為穩定油市做的一切決定。華爾街見聞上周文章提到，兩天后伊朗國家石油公司國際事務負責人Mohsen Ghamsari表示，本月末討論凍產為時過早，伊朗會在日均產量略超過400萬桶后考慮限制產出。

　　法興認為，伊朗方面的表態是在暗示可以讓步。這種讓步將有利于其他產油國達成凍產協議。伊朗將同意產量凍結在不超過日均400萬桶或者其他水平，這樣伊朗既挽回了面子，也有權繼續增產，畢竟遭制裁前伊朗日產量巔峰是376萬桶。

　　總體而言，法興仍懷疑本月末可能無法達成凍產協議，關鍵是，即使沙特與伊朗達成妥協，凍產也只會提振市場情緒，不會對原油供應有什么實質影響，因為如下圖所示，伊朗、伊拉克和俄羅斯都處于或接近產量峰值。

　　法興指出，沙特的情況略有不同。在夏季使用空調產生的用油高峰度過后，從本月起沙特產量會開始回落。

　　法興預計，明年OPEC國家年度日均產量會增加46萬桶至3355萬桶，其中一季度會降至日均3340萬桶，三季度達到日均3370萬桶的高峰，四季度稍有回落。日均10到20萬桶的增量將來自沙特、伊拉克，可能還有伊朗。尼日利亞和利比亞也可能增產，這兩國目前產油大受干擾。