參考消息網8月20日報道 美媒稱，市場期待已久的深港通計劃終于宣布，這意味著投資者將更容易進入一個頗受消費、醫療和科技領域私營企業股票青睞的市場，這些企業應該成為中國改革的贏家。

 

　　據美國《華爾街日報》網站8月18日報道，深圳是全球最昂貴的主要市場，是絕對戰略研究所跟蹤的全球僅有的2個市盈率在20倍以上的市場之一（另一個是新西蘭）。中國的改革已經推高了深圳市場的價格。

 

　　報道稱，在上海掛牌的國有銀行股和重工業股卻恰恰相反。上海市場已不再像2014年滬港通計劃宣布之前那么便宜。但與其他新興市場一樣，其不到13倍的市盈率遠遠低于發達市場水平。

 

　　報道稱，投資者面臨兩難的處境。上海市場的價格合理地處于低位，占主體的股票是被普遍認為低估了壞賬水平的銀行股、無人問津的礦業股，以及一些由國家控制行業的股票。深圳市場有發展前景，但價格昂貴——預計未來12個月，平均市盈率將達到25.7倍。根據GaveKal金融研究服務公司的數據，深交所上市公司中位數市盈率高達67倍。

 

　　高盛首席中國股市策略師劉勁津說，考慮到深圳市場非常高的預期收益增長，“新興中國市場”與“傳統中國市場”的估值似乎大體一致。換言之，中國股市的估值完全是合理的，前提是你贊同每年近25%的收益增長可能來自更昂貴的企業。正如劉勁津所說：“毫無疑問，市場對‘新興中國市場’的期望非常高。”

 

　　有一種觀點認為，選擇“新興中國市場”的原因是，“傳統中國市場”明顯被政治化了。在上交所掛牌的10大銀行的市值超過整個市場的1/5，其中最小的一家也與深交所最大的上市公司估值持平。如果中國讓銀行股投資者分擔為解決壞賬問題而最終實施救助措施帶來的痛苦，那么上海市場將遭受嚴重沖擊。

 

　　報道稱，要證明以昂貴的價格購買“新興中國市場”股票的合理性，投資者不僅需要考慮中國將有能力轉變為一個以消費拉動的經濟體，還需要考慮這將比改革推高市場價格來得更快。