市场似乎已经消化了英国脱欧的影响，但各行各业将开始看到一个日益恶化的前境。央行立场主要仍是宽松货币政策，为市场提供流动性，估计日本央行和英国央行将首先推新宽松政策，但论点似乎被认定在很大程度上无效，促使避险增加吸引资金流入黄金和美国国债。事实上，各国央行走向推行负利率的行动相当一致。过去一周，大多数商品市场继续消化英国脱欧公投结果的影响，避险情绪增加，即部分大宗商品在供求因素外加上了「量宽、避险」，两大动力对价加向上帮助不少。

　　拉尼娜现象有助生产

　　黄金再次突破1350美元，白银更一度升穿21美元，虽然黄金、白银同时破位，大方向仍然向上，投资者应留意高追风险。白银如能企稳20美元以上，很大机会再试23至25美元，技术走势有明显突破， 100天线升穿500天线，系今个世纪以来第三次，2002年同2009年出现相同情况时，白银价格随後最少升六成先回头。

　　几个月前，近65年来最强的厄尔尼诺现象结束，主要农产品均受到影响，棕榈油、糖、咖啡、可可和棉花作物都受到亚洲和西非的严重乾旱，产量下降是最直接结果。美国气候预测中心预测，厄尔尼诺的「妹妹」拉尼娜，今年9月有75%的机会出现，虽然已经有时间间隔这两种现象出现， 2010年厄尔尼诺和拉尼娜现象之间只有3个月的差距。拉尼娜现象将明显有助生产，东南亚雨季已经结束但降雨不足，但如果出现强降雨将为印度农产品在未来几个月出现新生机。美国中西部，在拉尼娜现象通常与低於正常水平的降雨，这通常会导致产量低於平均水平。

　　建议於11.25美元吸纳大豆

　　气候变化环境下农产品升浪应可继续，大豆自年初突破9美元，拾级而上至11.5美元，经过一轮整固後，展望11月大豆期货将再次挑战高位，建议在11.25美元买入，止蚀放在10.8美元，目标价12.5美元。晋峰金融集团国业务总监 文锦辉

　　(逢周三刊出)