本月首星期港股便迎來了「sellinMay」的恐慌。以恒指5月期貨上月結算日高位21567點跌至昨日低位19887點計，短短6個交易日已下跌1680點或7.8%，是2012年之外，過去15年5月份跌幅最多的一個月。本月恒生指數已累計跌958點或4.5%，「五窮」之說似有應驗趨勢。

　　內房難為經濟增長提供動力

　　因不少重要事件都發生在4月或6月，傳統上5月份是一個真空期，市場投資氣氛較淡。4月為季績期，且美聯儲及各大央行均已公布最新議息結果，短期大市基本面較為穩定。6月將有美聯儲議息、英國脫歐公投、MSCI審核納入A股等重要事件。不過，值得留意的是，港股近日雖然大跌，但恒指波幅指數（VHSI）仍維持在22%左右，市場并未出現明顯恐慌情緒。

　　本周中國公布多項PMI數據，整體表現差強人意。官方公布的4月中國制造業PMI降至50.1，低於3月份的50.2，保持弱擴張勢頭。財新中國4月制造業PMI為49.4，低於3月份的49.7，連續第14個月低於榮枯分界線50，中小企制造業仍在收縮。樓市持續回暖是官方制造業PMI擴張的主要原因之一，惟內房分化嚴重，一二線城市過熱，庫存高企的三四線城市去化緩慢，內房恐難持續為經濟增長提供動力。

　　留意都市麗人

　　個股方面，本周推介中國最大貼身衣物品牌企業都市麗人(2298)。截至2015年底全年業績，集團收入按年上升23.6%至49.53億元（人民幣，下同），毛利率增加3.6%至42.7%，純利按年上升27%至5.4億元，表現不俗。去年集團收購歐迪芬及推出新品牌Freeday，分別進駐高端及低端市場，并於今年中推出主打較中端市場的新品牌「LaRose歐迪芬」，品牌多元化發展。集團布局全面，且持續受惠內地貼身衣物需求增長，盈利前景樂觀，投資者不妨在現水平買入，目標價7.5元，止蝕位5.2元。

　　比富達證券(香港)市場策略研究部高級經理何天仲（作者為證監會持牌人逢周六刊出）