美聯儲議息會議及業績期過後，市場暫時缺乏重大消息炒作，港股表現牛皮，惟美聯儲本周一系列動作值得留意。上周五美國公布一份優於市場預期的非農就業數據，同時本周三美聯儲也公布了3月份政策會議紀要，周四主席耶倫更與幾大前任主席一起，對美聯儲政策、中美及環球經濟形勢發表意見，對後市有一定指引作用。

　　本月加息可能性小

　　3月份會議紀要顯示，因需觀察全球經濟增長放緩和金融市場波動對美國經濟的影響，多數美聯儲官員預計本月不會加息。上周非農就業數據公布後，市場對美聯儲未來數月內加息的預期也有所降溫：聯邦基金利率期貨的走勢顯示6月份加息的可能性僅為20%左右，市場氣氛較為輕鬆。

　　周四耶倫在紐約與多任美聯儲前主席，包括伯南克(Ben Bernanke)、格林斯潘(Alan Greenspan)和沃爾克(Paul Volcker)一起參加了一個討論會。談寬鬆政策，伯南克表示美國仍有其他工具可以用，同時QE是一項相當成功的政策，經濟擴張不會僅僅因為年頭太長而終結，只有當經濟失衡阻礙支出和投資時，擴張勢頭才會逆轉。談中國，格林斯潘認為人民幣不會挑戰美元地位，人民幣匯改有助中國成為更加開放的經濟體。談美國經濟，沃克爾表示投資者無須對當前美國經濟狀況過分擔憂。耶倫則表示，美國經濟雖然復蘇較為緩慢，但步伐堅定，但沒有對加息前景作出明確表態。

　　港股短期難大跌

　　美聯儲及其主席的取態，均顯示今年上半年加息的機會不大，有助紓緩市場緊張情緒。同時，內地早前公布的PMI等經濟數據出現較大改善，投資者對中國經濟硬陸的憂慮也有所減少。這些因素對港股刺激正面，預計港股短期大跌機會較小，但暫時也缺乏上升動力。下周五內地將公布今年一季度GDP數據，市場預期為6.7%，相信數據公布之前，大市維持牛皮走勢機會較大。

　　比富達證券（香港）市場策略研究部高級經理 何天仲

　　（逢周六刊出）