上周港股承繼美國聯儲局暗示未來加息步伐放慢、美股造好等因素反覆上升。恒指最高曾達20684，逼近100天移動平均線20860點水平。此區域是重大阻力區；而中國在兩會會議之后并無發放重大利好消息，中線投資者多傾向在此區域短暫套利離場，投資者宜待大市調整或整固一會之后，才再審視下一步入市行動。

　　中線投資者傾向離場

　　油價現時受著油產組織新一輪的凍產協議憧憬造好。本周紐約期油曾升至41.9美元，罕有高於布蘭特期油的41.6美元，結束了多年以來后者油價常高於前者油價的「常態」。

　　正如筆者之前文章分析，石油組織凍產不會解決美國石油庫存高企之問題。未來一季，筆者預期受到美國油庫存量不斷屢創新高之消息影響，油價因而大幅波動。油股現時宜吼高套利，未來應有機會重新吸納。

　　油價宜吼高套利

　　上周五新股劍虹集團（1557）上市，首日股價升幅曾逾四成半，似乎新股有復蘇之勢。今年首季集資額最大的新股是浙商銀行（2016），集資約136億元。浙商銀行總資產逾4萬億元人民幣，是內地12家全國性股份制商業銀行之一。集團的成本對收入比率是24.82%，約低於同業平均值的1.87%；不良貸款率1.22%，亦低於同業平均值。

　　建議認購浙商銀行

　　該行股權結構亦多分散於各民營企業，約占集團逾七成。浙商銀行現時招股價是3.92元至4.12元，若以近下限計，市盈率約5倍。長線而言，中國經濟增長雖然放緩，但比歐美仍表現較好。銀行業仍是基金經理們熱衷吸納的目標，取其政治穩定且派息較高。筆者認為具值博率，建議認購，宜設8%止蝕位。

　　恒發金融董事總經理 香港股票分析師協會永遠名譽會長 林家亨 逢周一刊出