2015年12月聯儲局議息后一致決定加息0.25厘，聯邦基金利率由現時的0至0.25%區間，上調為0.25%至0.5%。

　　這是美國衰退近六年半以來，聯儲局的首度加息。同時，根據聯邦儲備局17個委員作出的預測，2016年底的利率水平為1.375厘，與9月時相同，顯示今年有4次加息0.25%的可能。

　　穩步加息靈活定期檢討利率

　　聯儲局公布加息0.25%后，耶倫指出美國消費者現時財政相當健康，收入有改善，樓市復蘇緩而有力，住宅投資有上升勢頭，消費開支與商業投資存在上行風險，加息決定，顯示聯儲局有信心經濟基調良好。另外，未來加息步伐不大，而且是有規律和緩慢地進行，但不代表機械式加息。未來加息步伐傾向每隔一定時間，便會加固定的利率。更重要的是耶倫已表明，如果通脹沒有預期地上升至2%水平，加息步伐很可能停止。耶倫亦只能期望油價回穩，通脹可以上升。

　　通脹進展、油價走勢仍是聯儲局關注

　　縱觀歷史，一旦美國進入加息周期，加息短期內將冲擊美國股市，加息周期內經濟活動易於陷入衰退，逼使周期過后貨幣政策轉向寬松。但反觀本次加息背景，美國通脹并未出現失控，經濟難言過熱，美國真正受加息周期影響的機會反而不大。如聯儲局去年12月議息會議紀錄所指出，雖然工資與就業增長帶動消費者開支強勁，支持經濟繼續增長，不過由於通脹疲弱，上月加息是艱難決定。耶倫的言論和聯儲局的會議紀錄反映，在未來加息的步伐上，聯儲局仍需要密切監控朝通脹目標取得的進展，而未來油價的走勢對美國通脹的影響扮演着重要的一環。

　　美聯金融研究部