12月的第三周，全球市場全神貫注在美聯儲利率決定上，結果亦符合我們的預期。港股在這之前表現疲弱，一連九日收跌，雖然跌幅并不誇張，但亦是31年首見。好在外圍走高，幫助恒指打破連跌，不過22000阻力大。

　　一起來回顧數據，恒指周內升291點或1.36%，高見22005，低見21010，均低於前一周水平。內地滬指同樣收高，周漲144點或4.20%，高見3614，高於前一周水平，低見3399，低於前一周水平。

　　人幣貶值空間應有限

　　宏觀面上，美國終於宣布提高利率25個基點，點陣圖顯示美國明年可能加息四次。靴子終落地之日，美股走高，美匯先漲后回落，10年期美債收益率下跌后上揚，金價頗為震蕩。而在接下來的第二日，美股走軟，美元漲至兩周高點，重回99水平，金價重挫近2%。而油價則受到雙重打壓，除了走強的美元，還有庫存新高的壓力，令其跌破35美元。商品和貴金屬皆受壓，同時令有關板塊的股票受挫。人民幣則令人擔憂，連續走軟10日，本以為加息決定后跌勢會止，實則不然。人民幣存在貶值的空間，但應有限。

　　恒指或再試低位

　　技術面上，恒指觸底反彈，上行動能有限。日線上，恒指維持在50日均線下方，周三開始站上5日均線，周四更上一層樓，站上10日均線，而周五則回踩5日均線。5日拐頭，有升穿10日均線的趨勢，20日均線壓力大。周線上，恒指繼續在下行通道內，5日均線跌穿10日均線，10日均線跌穿20日均線，在21000處有支持。保歷加通道水平發展，從下軌升至中軌附近。MACD雙線繼續在零軸下方，快線有升穿慢線的趨勢。總體來看，大市結束九連跌給投資者喘口氣的機會，指數暫時企穩，不過量能不夠，而在22000至22400點之間的阻力不容小覷。雖然周五沒有，但下周有望測試該區間，若能突破并企穩20日均線，才能扭轉弱勢，否則不排除再試低位的可能。隨着靴子落地，各類資產進行調整，不過這或許只是一切調整的開始，畢竟美國經濟開啟新的時期，亦開啟了全球經濟的新模式。

　　永豐金融集團研究部主管涂國彬markto@wfgold.com (逢周六刊出)